盐湖股份000792调研纪要20260706

2026年半年度业绩及全年产销目标

• 业绩预告：预计归母净利润60.00亿至63.00亿元，同比增长131.38%-142.95%。
• 产销情况：氯化钾产量约168.17万吨，销量约224.73万吨；碳酸锂产量约4.94万吨，销量约3.91万吨。
• 业绩增长驱动：氯化钾板块盈利显著增长，碳酸锂产销量提升及价格上涨。
• 全年目标实现路径：稳生产、拓市场，保障资源供给、严控成本、推进技术改造、拓宽销售渠道。

碳酸锂价格走势看法

• 价格趋势：碳酸锂价格整体中枢上移，短期波动受市场情绪影响。
• 需求端：新能源产业、储能、人形机器人等新兴赛道拉动锂盐需求。
• 供给端：新增产能释放放缓，行业维持供需紧平衡。
• 公司成本优势：依托盐湖资源与提锂技术，成本稳居行业第一梯队。
• 应对策略：深挖资源潜力、精细化管理、技术创新、套期保值，强化成本竞争力。

碳酸锂价格波动应对及销售模式

• 应对策略：成本优势、双周定价机制、点价销售+套期保值、科技创新、产业链延伸。
• 销售模式：以直供销售模式为核心，主要客户为国内正极材料厂商，配套长期贸易伙伴。

未来资本开支方向

• 主要方向：优化盐湖生产工艺、存量产能提质增效、盐湖资源梯级开发与综合利用、优质资源勘探与储备。
• 管控原则：从严管控非主业投资，科学把控投资节奏与规模，维护股东长远利益。

刚果(布)钾盐矿项目进展

• 项目阶段：刚果(布)BMB钾盐矿权开发处于详勘阶段，加速推进项目进程。
• 产能释放时间：项目仍处于开发早期，后续落地节奏存在不确定性。
• 信息披露：项目进展满足披露条件时，依规及时披露。

中国五矿持股比例提升计划

• 当前持股：中国五矿及其一致行动人合计控制公司股份29.99%。
• 后续计划：如有增持计划，将严格依据法律法规及时履行信息披露义务。

同业竞争问题解决方案

• 解决方案：实控人及控股股东承诺五年内解决同业竞争问题，已妥善解决与五矿盐湖的同业竞争问题。
• 后续进展：公司将积极推进相关事项规范解决，并及时履行信息披露义务。

半年度业绩预告碳酸锂库存增加原因

• 库存原因：产能释放后的正常周转备货，结合行业供需、中长期价格走势灵活调配。
• 后续计划：结合市场情况统筹优化库存周转。

未来分红计划

• 财务状况：公司盈利基本面已实现根本性向好，经营现金流稳步提升。
• 分红计划：待财务指标达到分红法定条件后，将科学审慎规划利润分配方案，积极回馈投资者。