东财新能源蜕变中的盐湖股份000792关注基本面领先信号

在全面推行央企和国企上市公司市值管理考核的大背景下，盐湖股份作为青海国资委管理的省属大型上市国有企业，在业务经营、股东分红和公司治理等多个方面正在发生蜕变。#权益盐湖提锂产能将扩张至现有3倍以上。 公司控股子公司蓝科锂业现有4万吨锂盐装置，公司权益产能为2万吨左右。 公司正在积极自建4【东财新能源】蜕变中的盐湖股份(000792)：关注基本面领先信号 在全面推行央企和国企上市公司市值管理考核的大背景下，盐湖股份作为青海国资委管理的省属大型上市国有企业，在业务经营、股东分红和公司治理等多个方面正在发生蜕变。#权益盐湖提锂产能将扩张至现有3倍以上。 公司控股子公司蓝科锂业现有4万吨锂盐装置，公司权益产能为2万吨左右。公司正在积极自建4万吨盐湖提锂产线，预计于2024年底建成。 该4万吨产线建成后公司盐湖提锂权益产能将扩张至6万吨。 公司作为国内盐湖锂的头部企业，碳酸锂单吨完全成本在3～4万/吨之间，因此公司属于低成本产能扩张，其产能的释放不会受到碳酸锂价格波动的影响。#公司作为纯正钾锂双驱动资源型企业，#分红潜力十足。 公司2022和2023年经营现金流净额分别为174.8和121.1亿元，实际上具备很强的分红能力。 但由于公司未分配利润为负，不满足分红条件。 而2024年7月将实施的新《》中规定“公积金可以用于弥补公司亏损”。公司资本公积金充足，可以完全弥补往年亏损。 而且公司交流中也反复表示，会根据最新政策制定合理的分红政策。 公司坐拥察尔汗盐湖，是稀缺性资源，更是纯正的资源型企业，钾肥和锂盐产品利润和现金流具有可持续性，未来将具备长期的分红能力。 #控股股东可能的变更会给带来更多的资源和优势。 公司近期公告表示，控股股东青海国投拟与五矿集团打造世界级盐湖产业集团(由中国五矿控股)等方面开展战略合作。 而且这次合作可能会涉及公司控股股东和实际控制人的变更。 五矿集团是国资委的全资子公司，该公告意味国资委有可能成为盐湖股份新的实际控制人。如果五矿集团入主，盐湖股份将从地方国企升级为央企直属。 而五矿集团在矿产资源的整合优化、管理运营等方面具有丰富的经验。#公司质地正在发生根本性变化。 锂盐成长性+分红预期+稀缺性，再叠加可能的雄厚实力实控人的入主，我们认为公司的以上动作是公司质地正在发生根本性变化的领先信号，兑现的确定性则自于央国企的市值管理要求和压力。#关注基本面领先信号。 公司以上动作未来也会带来财报端的显性变化，但是财报数据对权益投资而言大概率是滞后信号。 考虑公司质地变化带来的阿尔法机会，以及目前钾肥和锂盐行业都处于相对底部区域，继续建议关注盐湖股份。 欢迎联系东财新能源团队路演交流：周旭辉/程文祥