棉花下游消费表现尚可 生猪短期压栏托底价格

棉花

行情复盘：7月7日，棉花期货主力合约收涨0.21%至16330.0元，资金整体流入2.30亿元。

背景分析：

• 美国农业部(USDA)种植报告预测2026年美国棉花种植面积为985万英亩，较上一年度增加56.7万英亩，略高于市场预估的963.6万英亩。
• 国内纺企开机负荷截至7月3日当周为73.7%，较上周下跌0.5个百分点，但较去年同期增加2.6个百分点。
• USDA数据显示，6月18日至6月25日当周，美国棉花出口销售1.13万吨，累计出口279.75万吨，同比增加4.17万吨；其中对中国出口0.12万吨，累计出口14.04万吨，同比减少2.72万吨。
• USDA作物生长报告显示，截至2026年7月5日当周，美国棉花优良率为46%，前一周为48%，去年同期为52%；现蕾率为49%，前一周为37%，去年同期为48%。

后市展望：国内政策利好落空，但下游消费尚可。若三季度旺季消费表现良好，郑棉价格或仍有上涨可能，但空间有限。策略建议观望，或跟踪旺季消费情况，择机做多。

生猪

行情资讯：昨日国内猪价涨跌互现、边际转弱。北方生猪市场出栏积极性提升，二育补栏热度下滑，供大于求，价格或下滑；南方多地稳定，两广受极端天气影响出栏量有限，价格或涨。

策略观点：

• 前期现货在偏高基础供应压力下承压，供应后置叠加仔猪降价令远端展望悲观。
• 大猪偏紧的结构性矛盾日益突出，中短期内市场酝酿压栏累库行为，限制当期现货下跌幅度。
• 短、中、长期逻辑无法共振，单边走势或陷入震荡，但近远月表现分化，月差波动或酝酿机会。
• 近端与中远端合约的正套(如9-1、9-3)、中远端与超远端的反套(如1-5、3-5)等价差机会可择机关注。