棉花日报-巴西出口预期维持高位，国内下游市场表现尚可

2026-03-10 华融融达期货坚守此念

市场动态：2026年3月10日，棉花现货指数CCI3128B报16678元/吨，上涨95元；期现价差-1375元；涤纶短纤报价8900元/吨（+1590），黏胶短纤报价12900元/吨（+100）；CY Index C32S报21960元/吨（+20），FCY Index C32S报21875元/吨（+110）；郑棉仓单11647，有效预报1099。美国EMOT M到港价74美分/磅（+0.2），巴西M到港价72.6美分/磅（+0.2）。
基本面分析：
- 巴西出口：2026年1月巴西棉出口31.7万吨，同比降23.8%，环比降30.0%，但2025/26年度累计出口172.2万吨，同比增5.6%，创近六年同期最高水平。预售进度近六成，出口预期维持高位。2026年度巴西棉花总产预期383万吨，同比降9.9%，仍处近七年次高水平。
- 国内下游：金三银四节点，棉纱现货报价整体上调，但下游接受度不高，部分纺企未涨价甚至亏损。内地纺企本周全面恢复生产，进口纱报价跟涨。精梳高支纱货源偏紧，供不应求。
总结：
- 核心观点：郑棉或延续震荡偏强走势，中长期价格有修复空间。
- 核心逻辑：
  1. 新年度巴西种植面积同比预期下滑。
  2. 纺企开机率持稳，新疆扩产企业用棉存在刚需。
  3. 外部宏观环境不确定性推高通胀预期。