一、核心结论
- 本次会议聚焦AI算力、半导体、电力设备等核心赛道，各细分领域均有重大事件与业绩催化，主线行情确定性较强。
- 美联储维持不加息判断，AI通胀可控，美国弱复苏格局支撑权益市场风险偏好，指数处于震荡布局区间。
二、AI算力产业链核心动态
- 服务器及算力租赁板块：
- 浪潮信息2026上半年净利润26-31亿元，同比增226%-288%，Q2单季19.95-24.95亿元，全年业绩或上修至65-70亿元，Q3超节点放量、Q4国产服务器为后续核心催化。
- 算力租赁中期逻辑确定性强，有望成独立行情；华为链题材性较强，或成新主线。
- 航锦科技拥有2.4万P B、H系列卡算力，签约订单规模达百亿元，2026年全年算力净利润或达5亿元，订单规模有望超200亿，估值具备预期差。
- 行云科技2026上半年归母净利润1000-1500万元，同比增433%-699%，Q2单季扭亏为盈，已销售67台服务器贡献毛利润6500万元，2026年预计交付10万P算力，Q3确收。
- 芯片及交换芯片板块：
- 盛科通信为国内稀缺自研以太网交换芯片龙头，产品进入主流网络设备商供应链，高端芯片正处推广应用阶段，受益于网络产品国产化。
- 国内AI芯片采购逻辑转向国产优先，2026年国产芯片采购占比将显著提升，2025年国产AI芯片份额首次突破40%，华为腾、寒武纪占国产阵营近半份额，仍存在供需缺口。
- 万通发展被认定为2年内半导体芯片斜率最陡峭公司，是国产唯一上市公司突破PCIE switch芯片瓶颈的标的。
三、半导体板块前沿布局与技术突破
- 安博通布局半导体设备制造：
- 安博通拟设立合资公司，布局成熟制程半导体设备整机再制造业务，间接参股全球第七光刻机设备商ABM。
- ABM是中国唯二、全球第七的光刻机设备制造商，已交付全球超300个客户、950台（套）设备，实现光刻机国产化突破。
- 碳化硅赛道动态：
- 露笑科技调整业务战略，终止原20多亿元6英寸碳化硅衬底募投项目并将资金永久补流，仍以碳化硅为核心战略，将用自有/自筹资金加码8/12英寸产能。
- 露笑科技2026年将实现6英寸衬底满产满销（年产能5-6万片）、同步建设8英寸产能，2027年总产能提升至12万片，技术层面6英寸良率超90%、8英寸达量产标准、12英寸获初步突破，当前6英寸衬底价格企稳，8英寸盈利弹性高，下游白电、AI数据中心为核心需求增量，行业2026年起进入上行周期。
- 长鑫存储获苹果认证：
- 苹果已开始测试长鑫存储（CXMT）内存芯片，用于在中国销售的设备，相关概念股有望受益。
四、光通信及相关产业链进展
- 光芯片与光器件板块：
- 联讯仪器为光通信测试设备龙头，采样示波器光模块客户加价约20%，公司考虑适当提价，主因订单爆发，其价格、交期相较Keysight优势显著，份额大幅提升；光芯片KGD设备考虑提价，而光芯片市场此前被低估，规模达百亿级别，联讯仪器是全球第一大份额供应商；公司构筑了晶圆-外延-器件-可插拔模块-NPO-CPO全技术形态测试设备产品线，同时具备高速存储测试设备第二增长曲线。
- 仕佳光子为多品类布局的光器件龙头，光芯片业务进展顺利，70/100mw CW产品获大客户订单并小批量供货，高功率CW光源客户验证进展顺利，适配NPO、CPO等方案，产能爬坡加速，2027年扩产弹性巨大；与康宁合作开发高密度CPODFAU供应大客户，产能爬坡准备中，下半年有望批量出货；MPO业务深度绑定康宁、康普、藤仓等核心大客户，下游需求高增。
- 东山精密异动传闻显示，COHERENT正在考虑将大量光芯片产能转移至东山精密，或带动相关业务增长。
- 光芯片涨价方面，麦格米特预计全品类涨价幅度约20%，基本覆盖各品类，此次涨价主因电源格局较优，第一轮涨价非缺货驱动，而是反映产业链利润弹性，公司电源产品2年迭代，非AI产品基本年降，全品类涨价现象罕见，后续将深度受益产业链涨价周期。
- 光模块及PCB光引擎板块：
- 新菲光为欧菲光创始人蔡荣军发起设立，当前光模块工厂满产，光明工厂800G产品月产能约10万只、1.6T产品月产能约4万只，北美工厂1.6T产品月产能约1万只，已攻入北美大客户，计划三年实现年产值400亿元，未来有望与欧菲光在资本层面深化合作，获得量产经验赋能。
- 国金电子推荐光通信产业链，提及CPO产品2027年出货量共识约20万台，需关注2026年底云厂商采购、英伟达拉货两大催化，同时光纤、光连接器领域确定性较强，康宁受益于光纤涨价及玻璃桥技术落地将释放业绩弹性。
五、电力设备出海与AI电源板块
- 电力设备出海景气度高：
- 招商电新强调电力设备出海景气度持续，AI缺电影响已蔓延至数据中心中低压开关柜，外资排期长达1年，国内仅需几个礼拜，预计出海企业全年订单有望持续上修。
- AI缺电全品类出海标的包括思源电气、特变电工、神马电力等；AI缺电背景下变压器、开关出海标的包括伊戈尔、金盘科技、特锐德、安靠、三星、白云、正泰、大全等。
- AI电源细分标的：
- AI电源中压UPS&SST标的包括盛弘股份、禾望电气，以及四方股份、金盘科技等；上游环节标的包括京泉华、可立克。
六、新材料与新兴产业布局
- 王子新材获机构推荐：
- 中信新材料更新推荐王子新材，台资电源大厂SST定制化小电容唯二龙头，对标法拉电子，预计2027年有2亿美金增量订单，利润率超30%对应5亿利润增量，与国内电源厂及头部CSP企业沟通密切。
- 6月4日Helion宣布完成G轮4.65亿美元融资，累计融资超15亿美元，投后估值升至155亿美元，为离商业化最近的聚变企业，下半年有望迎催化，王子新材电容产品与其高度相关，预期差极大。
- 王子新材主业稳健增长，合理市值50亿元，考虑AI服务器电源及核聚变增量，第一目标市值看300亿元空间，下周公司领导小范围反路演。
- TCL科技估值修复预期：
- TCL科技最近获调研显示，日本和北美的大型玻璃原片厂商均有合作预期，当前PE约18倍，较部分面板厂折价近50%，未来几年利润释放顺畅，群创市值超千亿，其面板业务约相当于TCL科技四分之一，具备估值修复潜力。
七、宏观政策与美股及科技巨头动态
- 国内宏观与产业趋势：
- 国联民生电子半导体超级周期系列电话会指出，2026年国内头部云厂商大幅上调资本开支，AI芯片采购逻辑转向国产优先，国内AI芯片份额持续走高，超节点进入快速放量周期，上游交换芯片、ODM厂商需求弹性突出，国产晶圆制造环节也将受益，会议梳理了各产业链对应投资标的。
- 西部计算机解读浪潮信息Q2业绩超预期，即使除去存储囤货因素，仍反映国产算力链需求旺盛，国产大模型与国产算力形成共振飞轮，需关注国产算力“3+3”组合：国产算力芯片为寒武纪、海光信息、盛科通信；国产互联芯片为澜起科技、裕太微、万通发展。
- 西部策略指出当前市场缩量下跌，公私募仓位过重、新发产品仓位受限，仅两融为增量资金，核心票性价比高但机构因资金不足形成负向循环，本次调整为“时间换空间”慢牛，维持2026年7月指数3900‾4200宽幅震荡判断，4000点以下可抄底，AI行情不会终结，市场共识缩圈聚焦核心品种。
- 美国与海外市场动态：
- 长江宏观核心结论显示，能源通胀退潮后AI或成美国通胀新变量，维持2026年美联储不加息不降息判断，美伊冲突带动油价回落超预期，6月将拖累美国CPI环比下行0.3个百分点，AI需求拉动存储芯片价格一年翻倍，推升美国核心CPI约20-40BP，整体可控，美国经济弱复苏，押注加息过早。
- 西部宏观提及AI产业2026年全球投资预计近万亿美元，算力、内存缺口较大，供不应求局面短期难改，板块回调仍被看好，同期需关注美股波动、联储政策动向，美股AI、能源为盈利核心板块，SpaceX上市效应显著，大类资产端美元强势、黄金承压、原油供过于求；下半年需警惕中期选举、地缘政治、AI监管、通胀粘性等风险。
- 科技巨头动态：
- SpaceX本周申请10万颗Gen3卫星星座，轨道高度在477.5公里以下，目的是承载全球大部分互联网流量、为全球数十亿人和AI驱动设备提供容量，卫星互联网商业定位从全球通信基础设施向AI通信底座升级，进一步提升商业潜力。
- META计划发布首个图像生成AI模型Muse，取代第三方图像模型；同时META Compute框架引发市场危机后进行危机公关，称仍渴望获得更多计算能力，推进新数据中心建设，与多家公司达成计算协议，市场担心利润清算连锁反应。
- 英伟达发言人回应产品路线图未受影响，此前SemiAnalysis称其下一代AI计算架构Kyber或推迟12个月至2028年发布，瑞穗证券认为该传闻为“噪音”，受消息影响英伟达股价周一盘中仍上涨约1.2%，Kyber架构或提升CPO产业链需求。
- 东方明珠拟约5亿元参与设立合伙企业受让新华三部分股权，新华三为服务器龙头，拥有全面产品线，其持股方紫光股份股价大涨；同时东方明珠拟不超5亿元参投基金受让超聚变股权，超聚变为国内第二大服务器厂商，华为x86服务器，服务器板块因浪潮信息涨停强势，相关标的受关注。
八、机构与行业赛道推荐及事件
- 机构核心推荐赛道：
- 开源通信团队力荐盛科通信，为稀缺高速交换芯片龙头，为全市场推票精准度高的团队，认为其产品进入主流网络设备商供应链，高端芯片逐步应用，受益于网络产品国产化。
- 信达计算机团队推荐AI算力相关标的，包括寒武纪、海光、浪潮、锐捷、紫光等国产ICT硬件链标的；同时光芯片2027年预计涨价，源杰、长光、东山、剑桥等光芯片厂商或受益；国产AI算力需求好，锐捷大涨，紫光、大普微、翱捷等值得关注；光纤缆业绩环比大增，长飞、亨通受益；激光Q2业绩超预期，大族、杰普特、华工、长光等标的表现较好；光器件上游Q2表现好，博创、光库、仕佳、蘅东、光太、辰光等标的受关注。
- 安信电新团队推荐电力设备出海相关标的，包括思源、特变、神马、伊戈尔、金盘、特锐德、安靠、白云、正泰、大全等。
- 中信证券推荐热管理平台型公司银轮股份，AI服务器配套发电机组、液冷两大增量业务进展明确，发电机组获北美发电巨头订单，液冷获北美头部云厂商合作意向，两大业务2-3年有望再造一个主业，2026年目标市值600亿元、2-3年后目标千亿元。
- 天风轻纺团队推荐恒林股份，富士康验厂顺利，确立线束盒领域地位，通过安费诺及富士康交付NV，占其约70%+份额，AWS定制产品7月交付、AMD9月交付，明年储备OpenAI等，预计该产品线收入倍增至6亿+，液冷柜方案对接泰科最快年底交付，份额锁定单价2-3W，低估值高胜率。
- 东吴有色团队交流安泰科技，公司2025年总营收79.32亿元，采用“2+3+4”架构，依托三大核心技术，核心产业合计营收超40亿元，难熔钨钼业务净利润同比增45%，半导体为核心增量，稀土永磁业绩基本持平；重点产业增速较高，粉末高速钢净利增42.7%，非晶/纳米晶锁定固态变压器，金刚石工具布局散热赛道；小而美产业成长空间大，雾化制粉利润率达20%，核聚变业务技术壁垒突出，受出口管制、原材料涨价影响小，医疗板块已从反腐影响中恢复，储备技术后续释放业绩。
- 其他重点事件与标的：
- 智微智能上半年净利预增244.56%-309.65%，主要受益于AI产业高景气，智算业务高速发展，ICT基础设施业务增长强劲，出货量大幅增长。
- 国金电子更新仕佳光子业务进展，其多品类布局的光器件龙头地位稳固，光芯片产能爬坡加速，与康宁合作的CPO项目下半年有望量产，MPO业务需求高增。
- 长江军工提及全球燃气轮机市场进入长期结构性景气周期，需求受数据中心建设、老机组替换等驱动，供给紧平衡支撑价格，龙头燃机业务盈利能力提升，数据中心供电需求为核心增量，板块调整后估值低，出海整机龙头订单增长确定。
- 央视网评指出7月7日有公司靠低俗赌约撬动股价，在监管介入后被按下暂停键，此类炒作夸大误导投资者，比“小作文”更隐蔽，已干扰市场正常秩序。
- 群智咨询预测苹果首批折叠屏手机销售或延至10月，预计秋季发布首款折叠屏手机，发布时间未推迟但预售数量有限。
- 联讯仪器两次更新，内容一致，核心为采样示波器光模块客户加价20%后公司考虑提价，光芯片KGD设备提价，全技术形态测试设备产品线具备稀缺性，是光通信产业链无死角优质标的，同时布局高速存储测试设备第二增长曲线，不存在信息重复问题，属于行业正常更新。
