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主网扩容
- 核心问题:北美750亿美元“电力州际公路”建设面临本土老旧管网更新与AI高耗能的双重压力,市场担忧日韩企业在特高压变压器等核心设备上的垄断,限制中国企业出海。
- 预期差:在核心主设备极度紧缺且交期拉长(排产超两年)的背景下,国内企业有望在特定耗材与零部件环节(如765kV超高压线路的绝缘子等特种核心耗材)迎来准入放宽。
- 映射逻辑:具备海外准入资质及长期运行验证记录的中国细分龙头,将深度受益于电网总里程翻倍式扩容。
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AIDC供电
- 逻辑重构:政策要求科技公司自建数据中心微电网/自建站,催生庞大增量市场,该市场对成本和交付效率敏感,且受传统主网采购合规限制较小。
- 映射逻辑:科技巨头自建电网拉动变电力设备需求,国内企业凭借极致交付周期及成熟产品矩阵,有望直接切入北美科技巨头供应链。
研究结论:
- 北美电力设备需求处于长周期景气起点。
- 建议高度关注具备海外渠道的思源电气、金盘科技、伊戈尔、安靠智电、神马电力,以及配套零部件的宏远股份、金杯股份、华明装备、广信科技。