镍品种
市场分析：沪镍主力合约当日收于126700元/吨，成交量246508手，持仓量228377手。市场处于政策面与基本面博弈状态。
政策方面：印尼中期配额调整暂无正式消息，但印尼政府取消矿业利润分成计划，成立国企DSI统筹出口。印尼矿业部长表示可能放宽产量配额。
基本面方面：供应端，硫磺价格回落，MHP生产受阻，价格强势；需求端，不锈钢消费进入淡季，钢厂采购意愿弱，新能源领域消费淡季，6月三元正极材料产量环比减少2%。国内镍库存维持累库状态。
镍矿方面：印尼内贸矿升水接近底部，菲律宾镍矿价格面临下行压力。
现货方面：6月中国及印尼镍生铁产量环比下降1.08%，镍湿法中间品产量环比增加5.21%。本周镍矿港口库存增加，精炼镍仓库库存减少。精炼镍成交尚可，升贴水稳中有涨，金川出厂价对沪镍升水回升。上期所仓单及社会库存持续累库，SHFE仓单即将突破十万吨。
宏观方面：美国6月非农就业人数低于预期，通胀风险回落，美联储态度灵活。中东局势缓和，霍尔木兹海峡航运未完全恢复，硫磺价格回落但短期仍将支撑价格中枢。
策略：镍价难以走出单边行情，预计将保持震荡态势。单边操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无明确建议。
风险：国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。
不锈钢品种
市场分析：不锈钢主力合约当日收于14775元/吨，成交量161318手，持仓量88001手。
走势分析：欧盟新版钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及上调配额外关税，并设定“熔炼与浇铸”原产地规则限制。国务院印发《城市更新“十五五”规划》，推动城市更新万亿投资。
供给端：钢厂高排产计划重新环增，7月国内不锈钢粗钢总排产预计达359.99万吨，月环比增加2.4%，同比增加12.12%。工信部钢铁产能置换新规发布，提高置换比例，加速落后产能出清。
需求端：进入传统不锈钢淡季，市场成交清淡、远期订单乏力，去库动能不足。5月中国不锈钢材进口量环比减少46.33%，同比减少27.18%。
现货方面：期货盘面整体震荡上行，现货报价共振上涨，情绪一般，成交较少，库存去化停止。无锡市场不锈钢价格为15100元/吨，佛山市场不锈钢价格15125元/吨，304/2B升贴水为280至680元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化0元/镍点至1133.5元/镍点。
策略：短期不锈钢仍将跟随镍价走势，预计将维持震荡。单边操作建议中性，跨期、跨品种、期现、期权均无明确建议。
风险：国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。
