镍品种
- 期货市场：沪镍主力合约国庆假期后高开高走，震荡上行，收于124480元/吨，上涨2.39%，成交量和持仓量均有所增加。高开部分反映资金对政策红利的提前布局，国内文旅与基建新政强化了对关键金属的中长期需求预期，叠加市场对四季度“稳增长”政策的期待，提升了基本金属板块的风险偏好。美联储9月降息后，市场押注10月进一步宽松，美元指数微跌，人民币汇率走强，降低了进口镍成本，增强国内风险资产配置意愿。
- 镍矿市场：节后观望为主，价格持稳。菲律宾苏里高矿山报价坚挺，棉兰地区地震未影响开采出货。下游铁厂亏损，采购谨慎，预计有刚需补库。印尼供应持续宽松，内贸基准价预计上涨，升水涨至+26。印尼政府新规将采矿许可证期限缩短至1年，引发对中长期供应稳定性的担忧，推动期货价格提前反应。
- 现货市场：金川集团上海市场销售价格上涨1700元/吨至125100元/吨，精炼镍成交尚可，部分品牌升贴水小幅上涨。沪镍仓单减少42吨至24775吨，LME镍库存增加4260吨至236892吨。
- 策略：宏观影响有限，库存高企，供应过剩格局不改，镍价将保持低位震荡。单边建议区间操作，跨期、跨品种、期现、期权策略均无明确建议。
- 风险：国内经济政策变动、印尼政策变动、新任美国总统计划出台的政策。
不锈钢品种
- 期货市场：不锈钢主力合约节后开盘受黑色系回落带动下跌，午后在沪镍走强带动下冲高，但未能有效突破12,900元/吨阻力位，收盘形成“小阳线带长上影”形态。国庆期间文旅消费刺激政策及基建投资计划增强市场对经济复苏的信心，带动不锈钢期货跟涨。
- 现货市场：节后复工，延续节前清淡局面，下游持观望态度。受黑色系走弱影响，早间现货报价持平，午后受沪镍盘面走强带动小幅上涨，但下游对高价接受度有限。无锡和佛山市场不锈钢价格均为13100元/吨，304/2B升贴水为340至640元/吨。
- 成本与库存：高镍生铁出厂含税均价微跌至953.5元/镍点。不锈钢总库存数据未在文中明确提及。
- 策略：旺季消费不及预期，企业开工率维持高位，再次进入累库阶段，不锈钢价格将保持弱势震荡。单边建议中性，跨期、跨品种、期现、期权策略均无明确建议。
- 风险：国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的政策。
