不锈钢排产增加，镍价高位震荡
不锈钢排产增加，镍价高位震荡 一、一周行情回顾 本周在不锈钢大涨以及宏观面推动下，镍价不断走高。截至周五沪镍主力2210合约收于176300元/吨，周内涨 9.09%；LME镍3月合约收于21900美元/吨，周内涨5.72%。 二、现货市场 现货市场，本周镍价持续上涨，下游采购意愿较低，市场成交清淡，但金川镍因现货资源偏紧，现货报价持续攀升；俄镍因资源较为冲足，现货报价维持低位；目前镍豆溶解硫酸镍已出现利润空间，镍豆需求或将回暖，镍豆报价回升。截至周五金川镍报升水9300元/吨，俄镍报升水3500元/吨，镍豆报升水4000元/吨。 镍矿方面，四季度菲律宾苏里高雨季将至，矿ft挺价意愿较强。下游工厂面临年内最后备库期，存在一定采买需求；近日高镍铁市场报价上移，伴随前期高价矿逐步消化，国内企业成本压力有所缓解，但长期来看镍铁过剩趋势不变，企业考虑后期生产及需求情况，对于镍矿备库积极性较为一般。市场博弈持续，短期矿端波动有限。本周低镍矿报32美元/湿吨，中镍矿报价维持67美元/湿吨，高镍矿报价维持103美元/湿吨。 镍铁方面，近期镍及不锈钢期货盘面价格持续上涨，加之9月不锈钢厂300系排产恢复，对应镍铁需求也将有所恢复，周内华南某钢厂高镍铁成交价1300元/镍，环比上轮主流成交上涨30元。印尼镍铁低价资源多已接近出尽，国内镍铁厂出货多至9月上旬，因菲律宾临近雨季矿商让利心态较低，生产持续亏损国内铁厂挺价意愿强，报价多至1310元/镍附近。目前个别主流钢厂阶段性采购或已结束，仍有部分钢厂入场询盘，供方心理价位有所回升，但生产亏损下对供方报价接受力较为有限。 不锈钢方面，本周不锈钢现货价格偏强运行，周内钢厂开盘连续上涨，带动市场询单氛围，贸易商也多随行就市，各产地间价差逐渐缩小，部分贸易商及下游陆续补货，询单及成交均较为活跃，带动社会库存去库速度加快。本周全国主流市场不锈钢社会库存全系别去库，其中300系去库最为明显，主要体现在以无锡市场及佛ft市场。而连日价格拉涨下，下游担忧价格仅暂时冲高，观望情绪稍显，故态度转为谨慎。 硫酸镍市场，广西港口近期有高冰镍到港，对国内生产原料有明显补充，在高冰镍冶炼硫酸镍产能不断释放的阶段，市场硫酸镍产量将不断提高，且现阶段硫酸镍利润较好，推动企业加大硫酸镍产能利用率，后续硫酸镍市场流通量将明显 增加。需求方面：三元前驱体企业现阶段积极寻求代工硫酸镍产能保证生产原料供应，在MHP原料供应充足且制作硫酸镍 成本较低的情况下，后续待硫酸镍企业产能利用率提升后硫酸镍利润将有所缩窄。 三、库存情况 截至9月9日全国港口镍矿库存较前一周增加17.61万湿吨至858.24万吨，其中中镍矿增加14.23万湿吨，低镍矿增加1.95万湿吨，高镍矿增加1.43万湿吨。不锈钢库存下降6.26万吨至52.1万吨，其中300系下降4.65万吨，200系下降8573吨，400系下降7478吨；上期所不锈钢库存增加5291吨至6754吨。本周上期所电解镍库存下降280吨至3538吨；伦镍库存下降1068吨至5.48万吨。 五、行情展望 市场对“金九银十”不锈钢需求持乐观预期，盘面偏强运行提振市场情绪，部分贸易商及下游陆续补货，不锈钢库存大幅下降，本周不锈钢库存下降6.26万吨，其中300系下降4.65万吨；预计短期内不锈钢价格偏强运行，节后不锈钢涨幅仍需观察市场真实需求如何。 随着印尼新增湿法、火法项目产量逐渐释放，全球原镍供应已进入过剩阶段。在印尼低成本镍铁冲击下，国内镍铁价格持续承压，但因镍矿价格已逼近菲律宾矿ft成本，而且距离菲律宾雨季已不足两个月，矿ft报价坚挺，国内镍铁价格成本支撑较强。需求方面，新能源领域镍需求维持强劲，金九银十即将到来，不锈钢需求存改善预期，近期不锈钢盘面反弹库存下降，据Mysteel统计，9月份国内不锈钢粗钢排产预计环比增加11.7%，其中300系环比增加8.1%，不锈钢领域镍需求有望好转。而且国内纯镍库存仍处于历史地位，上低库存对镍价存支撑。整体来看，原镍供应过剩持续压制镍价，但纯镍低库存以及不锈钢需求存好转预期对镍价有一定支撑，预计镍价整体呈高位震荡走势。 分析师：李瑶瑶审核人：孙匡文 执业资格号：F3060236 投资咨询资格号：Z0014443E-mail:liyaoyao@xhqh.net.cn 【免责声明】 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。
