隔夜市场点评双重风暴之夜

美股盘中，三星“利好出尽”引发存储链二次踩踏，纳指100跌1.77%

• 美股表现：费城半导体指数跌4.65%，盘中一度跌7%；闪迪跌11%，泰瑞达跌11%，西部数据跌10.4%，美光跌7%，英特尔盘中跌10%。英伟达仅跌1.3%。
• 指数与波动率：纳指100跌1.77%，标普跌0.45%，道指微跌，VIX回升至16.13。存储与硬件成最大拖累，生物科技逆势贡献涨幅。

地缘风险重返，美伊冲突加剧市场波动

• 事件：美伊临时和平协议走向撕裂，卡塔尔与沙特船只遇袭，美国财政部撤销伊朗石油销售豁免。美股收盘后，美军对伊朗发动打击。
• 油价反应：WTI亚太盘初涨近3%至72.46美元，布伦特涨超5%至75.9美元。

通胀端危险信号显现，美债收益率回升

• 通胀预期：纽约联储调查显示，6月一年期通胀预期升至3.67%（2023年9月以来新高），三年期通胀预期3.3%（2022年以来新高）。
• 美债收益率：十年期收益率升至4.55%，加息叙事重新抬头，因非农疲软降温后的降温效应消失。

核心逻辑：通胀链重启与AI叙事裂缝

• 通胀链重燃：地缘风险→油价→通胀→加息链条重现，EIA下调2026年布油预期至82美元，但美军空袭动摇报告；叠加通胀预期创阶段新高，物价端走强。
• AI成本压力：微软用自研模型替代OpenAI/Anthropic，亚马逊拟发债250亿美元加码AI基建，显示“军备竞赛”中成本压力加剧。AI中下游降本冲动与资本开支竞争将加剧算力链定价不确定性。

风险点

• 美伊冲突持续：带动油价二次大幅上涨风险。
• 存储链与算力链担忧：需求弹性和成本问题引发超级周期叙事裂痕加大风险。
• FOMC会议纪要：偏鹰立场引发加息预期重热风险。