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投资策略点评：隔夜海外市场点评：信息不对称放大市场波动

2026-06-10 韦冀星,曹晋开源证券喜马拉雅

事件背景：6月9日夜间，伊朗击落美军阿帕奇直升机，引发海外资产价格巨幅震荡。美国三大股指、原油和贵金属价格剧烈波动，特朗普在社交媒体称美国将做出必要回应。
波动原因分析：本次资产价格波动与通胀数据、美联储加息预期无关，主要源于信息不对称。公开信源披露时间滞后于实时事件，导致市场演绎“被动抛盘、恐慌盘和修复”的三段式行情：
- 阶段一：特朗普发布消息前，多数机构在“未知状态”下被动抛售，原油价格与其他资产同步下跌。
- 阶段二：特朗普发文后，美股再次面临短暂的集中性恐慌抛售。
- 阶段三：空头回补和恐慌定价修正推动美国三大股指回升。
事件影响：
- 美伊谈判挑战：特朗普政府可能在中东地区和美伊谈判中变得更加强硬，增加军事调动或提出更苛刻的谈判条件。
- 事态可控性：通报信息中暂无人员伤亡，特朗普提及的回应方式（军事打击或谈判桌）仍有可选项，但无法排除升级风险。
- 对权益市场影响：尚未直接冲击美国企业盈利预期，对权益市场的直接影响暂时可控。
投资建议：
- 上调风险事件计价权重：本次影响或显著弱于3月美以伊冲击，但需上调宏观事件对权益定价的影响权重，短期关注地缘风险、美联储加息预期、日本央行利率决议。
- 仓位管理调整α来源：牛市第三阶段，通过“仓位管理”调整资产组合的α来源，将超额收益来源从“赛道配置的α”部分转向“择时α”。
风险提示：地缘风险超预期升级；宏观环境超预期变动。