海外宏观情绪转暖 铝铅价格震荡修复

沪铝

• 行情资讯：7月6日，沪铝主力合约收涨0.99%至22885.0元。伦铝3M合约涨0.74%至3113美元/吨。沪铝加权合约持仓量减少1.0万手至65.5万手，日度仓单减少0.9万吨至39.9万吨。铝锭社会库存减少逾3万吨，铝棒库存减少约1万吨。华东地区铝锭现货升水期货10元/吨，下游采买情绪一般。LME铝锭库存减少0.3万吨至29.6万吨，Cash/3M维持贴水。
• 策略观点：海外科技股偏弱但美国就业数据不及预期削弱加息预期，情绪面中性偏暖。产业上中东电解铝复产加快，但盘面已充分反应，预计供应阶段性短缺。国内铝锭进口亏损缩窄，铝价大跌和原再铝价差倒挂提振消费，库存去化快，铝价偏强。若库存延续较快去化、宏观情绪改善，铝价有望震荡回升。沪铝主力合约运行区间22700-23200元/吨；伦铝3M运行区间3060-3180美元/吨。

沪铅

• 行情资讯：7月6日，沪铅指数涨0.06%至15904元/吨，持仓16.67万手。伦铅3S涨4.5美元/吨至1890美元/吨，持仓18.82万手。SMM1#铅锭均价15825元/吨，再生精铅均价15850元/吨，精废价差-25元/吨，废电动车电池均价9550元/吨。上期所铅锭期货库存6.29万吨，原生基差-35元/吨，连续合约-连一合约价差-35元/吨。LME铅锭库存29.32万吨，注销仓单1.69万吨。外盘cash-3S合约基差-32.81美元/吨，3-15价差-129.9美元/吨。沪伦比价1.24，进口盈亏61.52元/吨。全国主要市场铅锭社会库存6.98万吨，较7月2日增加0.03万吨。
• 策略观点：铅精矿港口库存与工厂库存去库，TC再度下行。原生铅冶炼厂开工率微升，废电瓶库存微升，再生铅冶炼厂开工率下滑。下游蓄企开工率边际修复但处低位，国内冶炼厂成品库存大幅抬升，社会库存高位震荡，产业基本面偏弱。铅价增仓下破长期支撑，预计维持偏弱运行。