丙烯日报：下游利润收窄，关注开工回升速率

市场要闻与重要数据

丙烯方面：主力合约收盘价6779元/吨，华东现货价7350元/吨（-450），山东现货价7750元/吨（+115），华东基差571元/吨（-451），山东基差971元/吨（+114）。开工率70%（-2%），CFR-日本石脑油CFR237美元/吨（-16），CFR-1.2丙烷CFR113美元/吨（-20），进口利润500元/吨（+166），厂内库存48530吨（-2560）。 下游方面：PP粉开工率30%（+3.56%），生产利润-270元/吨（+45）；环氧丙烷开工率65%（+0%），生产利润-1365元/吨（+202）；正丁醇开工率75%（-1%），生产利润-563元/吨（+64）；辛醇开工率79%（+8%），生产利润-795元/吨（-180）；丙烯酸开工率67%（+4%），生产利润-19元/吨（+320）；丙烯腈开工率74%（+5%），生产利润-208元/吨（-425）；酚酮开工率72%（-6%），生产利润-752元/吨（+300）。

市场分析

供需基本面显示，供应端PDH装置波动（瑞恒、金能、东华茂名临停，国亨重启推迟），供应收紧但库存低位支撑现货；需求端丙烯价格冲高压缩下游利润，PO盈利走弱压制开工，PP粉料盈利倒挂或引发停车降负，丙烯酸、丁辛醇虽恢复开工但成本压力显现。短期PDH装置波动增多，7月中下旬有装置回归预期，供应端回升可能存在，但下游盈利收窄影响开工持续性，成本端再度承压，盘面上行驱动有限，需关注下游补库节奏及PDH装置动态。

单边策略

谨慎逢高做空套保跨期：无跨品种：无

风险因素

美伊谈判、油价大幅波动、丙烷价格大幅波动、PDH装置检修回归动态

图表目录

（略）

研究结论

丙烯短期供需偏紧但弹性有限，下游利润压缩影响需求持续性，价格上行驱动受限，需关注装置波动及下游补库节奏。