丙烯周报：下游利润收窄，关注PDH装置开工状态

市场要闻与重要数据

丙烯方面：主力合约收盘价8143元/吨，华东现货价9500元/吨，山东现货价9300元/吨。丙烯开工率65.45%，中国丙烯CFR-日本石脑油CFR 344美元/吨，丙烯CFR-1.2丙烷CFR 152美元/吨，进口利润-1402元/吨，厂内库存50600吨。下游方面：PP粉开工率16%，环氧丙烷开工率72%，正丁醇开工率86%，辛醇开工率83%，丙烯酸开工率79%，丙烯腈开工率68%，酚酮开工率84%。

市场分析

地缘方面，特朗普延期停火，美伊谈判仍在进行，霍尔木兹海峡封锁持续，丙烯原料丙烷供应恢复需等待。供需基本面看，丙烷价格回落带动PDH利润修复，部分PDH装置重启，供应端偏紧格局部分缓解。需求端下游节前备货支撑尚可，但下游利润收窄或影响开工，PP粉开工延续下滑，PO、丙烯酸、丁醇等利润受压，部分装置计划检修，需求跟进不及前期。近端供需支撑下丙烯现货价格相对坚挺，基差延续偏强。

策略

单边：中性；跨期：无；跨品种：无。

风险

伊朗地缘局势发展、油价波动、丙烷价格波动、PDH装置检修动态。

图表

（略）

核心观点与结论

丙烯市场短期供需相对均衡，价格受地缘和供需双重影响。上游PDH利润修复带动供应端部分缓解，但下游利润收窄或影响开工，整体市场呈现供需支撑格局。关注地缘局势发展和下游开工变化，丙烯价格短期相对坚挺，但需警惕风险因素变化。