6月金融数据前瞻：贷款降速提质或成新常态

6月金融数据前瞻（2026.06.04-2026.07.02）

核心观点

• 信贷投放：预计6月新增人民币贷款（信贷口径）15000-17000亿元，同比少增约6000亿元。新增实体人民币贷款（社融口径）与信贷口径持平，约15000-17000亿元。贷款“降速提质”或成为新常态。
• 信贷结构：对公贷款投放强度同比偏弱但仍为主要支撑；居民短期贷款整体偏弱；中长期消费贷款或边际小幅改善。
• 社融规模：预计6月新增社会融资规模约2.8万亿元，同比少增约1.4万亿元。

关键数据

• PMI：6月官方制造业PMI为50.30%，持平4月，重返扩张区间。新订单、生产、新出口指数分别上行1.3pct、0.2pct和1.5pct。
• 票据利率：6月1M、6M票据利率分别为0.25%、0.54%，持续两月月末票据利率下探近零。
• 房地产：100家房企6月全口径销售额为3517.3亿元，环比增长11.8%，同比增长3.8%。
• 汽车消费：预计6月狭义乘用车零售市场规模约为165万辆，环比增长9.3%。
• 债券融资：6月国债净融资约3200亿元，地方债净融资约6300亿元，信用债合计净融资约3100亿元。
• IPO及再融资：6月国内IPO规模约100亿元，定增配股等融资约900亿元。

投资建议

• 关注存款到期量较大、息差有望持续超预期改善的银行：重庆银行、招商银行。
• 关注明显受益于固定资产投资改善的城商行：江苏银行、齐鲁银行、青岛银行。
• 关注资产质量持续改善，业绩迎来拐点的银行：建设银行、平安银行。

风险提示

• 模型和经验测算判断误差、假设与实际偏离、宏观经济修复不及预期、外部事件超预期恶化、不良资产大面积暴露等。