集运指数（欧线）：复航预期重燃，短线承压

【基本面跟踪】

• 宏观新闻：近期地缘政治风险及霍尔木兹海峡局势对市场情绪产生影响，但整体事件未引发重大突发风险。
• 市场表现：集运指数（欧线）主力2608合约收跌4%至2551点，增仓1722手；次主力2610合约收跌0.7%至1500点，减仓24手。SCFIS指数收于3630.09点，符合市场中性预期。

【核心观点】

• 供需边际松动：7月上旬供需两端出现松动，船司装载呈现两极分化，运价中枢上行动力消失，但受长约货支撑，短期现货端底部尚有韧性。
• 复航预期重燃：马士基与赫伯罗特宣布双子星联盟旗下远东-地中海AE15/SE3航线恢复经苏伊士运河通行，首航船“Majestic Maersk”轮预计9月中旬返回远东，后续航次安排待定。若恢复通行，航程将缩短2-3周，但运力回流时间取决于东行船舶复航节点。

【盘面交易逻辑】

• 合约表现：2607合约减仓走交割逻辑，于3700点附近震荡；2608及远月合约驱动偏弱，交易拐点后淡季叙事下，08合约短线重驱动、轻估值，存在刺破2500点的可能性；2610合约或成为交易复航情绪的首选，但短线承压。
• 估值分析：2608合约贴水07合约的幅度通常在8%-15%，极端年份可达25%。当前08合约贴水水平偏极端，后续或存在超跌修复机会，但需考虑交割时点靠后、跌价窗口较往年多一周的因素。

【趋势强度】

• 集运指数（欧线）趋势强度：0

【研究结论】
短期市场承压，但复航预期重燃为后续行情带来变数。2608合约估值偏极端，存在修复空间；2610合约需关注复航情绪驱动，短线波动加剧。建议关注苏伊士运河通行安排及东行船舶复航时间节点，结合估值水平进行动态交易。