原油波动交织供需变化 三季度聚酯产业链宽幅震荡为主

核心观点

• PX/PTA：成本端原油预计宽幅震荡，供需端PX、PTA检修致货源收缩，聚酯开工同比低位，三季度价格预计宽幅震荡。
• PX：二季度产能利用率82%，环比下降；三季度检修及重启情况需关注。
• PTA：二季度产能利用率66%，环比下降；三季度检修装置集中复产，加工费尚可，负荷稳步抬升。
• 聚酯：二季度开工率80%，环比下降；三季度开工预期逐步回升，8-9月旺季订单回暖。
• 乙二醇：成本端原油波动主导，三季度供需两端变化有限，价格预计宽幅震荡。
• 瓶片：成本端原油波动主导，三季度供给增量预期，需求端国内饮料消费旺季，价格预计宽幅震荡。

关键数据

• PX：二季度产能利用率82%，产量899万吨；亚洲产能利用率70%，产量1385万吨。
• PTA：二季度产能利用率66%，产量1679万吨。
• 聚酯：二季度开工率80%，产量1894万吨。
• 乙二醇：二季度产能利用率56%，产量480万吨；厂内库存44万吨，环比上升。
• 瓶片：二季度产能利用率71%，产量4313327万吨；厂内库存可用天数10.74天，环比上升。

研究结论

• 原油：三季度油价预计宽幅震荡，受OPEC+控产、欧美需求旺季及地缘政治影响。
• PX/PTA：价格跟随地缘宽幅震荡，关注中东地缘、装置开工及聚酯开工。
• 乙二醇：价格跟随地缘宽幅震荡，关注中东地缘、装置开工及聚酯开工。
• 瓶片：价格跟随地缘宽幅震荡，关注中东地缘、开工及饮品开工。