中信博机构调研纪要

江苏中信博新能源科技股份有限公司是一家世界领先的光伏跟踪支架、固定支架及BIPV系统制造商和解决方案提供商，总部位于江苏昆山，在多个国家和地区设有子公司或市场服务中心。公司于2020年8月登陆中国A股科创板，2026年第一季度毛利率环比下降2个百分点，主要受海外物流成本上升和汇率波动影响。中东地缘冲突导致霍尔木兹海峡关闭，对公司中东区域光伏订单交付带来阶段性影响，公司通过沙特吉达本土产能及红海航运路线等缓解物流受阻。公司2026年在手订单充足，预计收入稳健增长，但无法精准预计全年收入确认金额。光伏行业反内卷有利于修复产业链价格和盈利水平，但回升的具体节点存在不确定性。公司重视股东回报，分红政策将综合考虑盈利状况、现金流等因素制定。2025年度计提减值准备全部在第四季度计提，符合会计准则要求。智能清洗机器人等战略孵化业务目前仍处于市场开发进入阶段，2025年已实现小规模销售订单，2026年将积极推广相关产品。公司2025年第三季度业绩出现下滑，但年底在手订单依然充沛，跟踪支架订单充足，公司将尽全力推进订单交付。公司在跟踪+和绿电+智慧能源领域不断开拓创新，战略孵化业务尚在前期阶段，订单量较小，尚未构成显著利润贡献。储能业务目前尚处于产品研发、市场开拓等市场进入期。截至2026年第一季度末公司在手订单约91亿元（跟踪支架约80亿），创历史新高，预计2026年二季度及下半年收入、毛利率等业绩情况，届时请参考公司披露的相关定期报告。近期二级市场股价波动较大，公司积极加强与投资者沟通交流，传递公司价值，并加强内部经营管控，深耕核心业务、推进孵化业务、优化运营管理、降本增效。