交通运输行业定期报告：航空修复开启、快递量价向好，关注行业机会

航空机场

• 暑运旺季将至，油价下跌趋势下看好航空反弹。
• 地缘局势缓和、油价回落带动预期修复，航空股迎来反弹。
• 航油供给恢复后，成本压力缓解，产能利用率提升，驱动股价逐步上行。
• 原油扰动出清后，航司盈利中枢上移，股价大幅上涨可期。
• 建议关注需求修复情况，弹性关注三大航、吉祥航空、海航控股、华夏航空以及燃油覆盖度高、业绩确定性较强的春秋航空。
• 机场将受益于航空需求复苏，航空收入和非航收入都将明显改善，重点关注上海机场、白云机场、海南机场。

物流快递

• 申通、极兔发布股份回购计划，关注板块低位布局机会。
• “反内卷”政策或加码提振行业盈利预期，无人驾驶或加速催化产业变革。
• 建议重点关注加盟制快递中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份；出海高增长，公司盈利增长有望超预期，重点关注极兔速递；建议持续关注时效快递更强的综合物流服务商顺丰控股，激活经营，成长可期。
• 即时配送方面：即时零售行业发展提速竞争加剧，第三方即时配送平台有望迎来发展机遇，建议关注顺丰同城。
• 跨境物流方面：发达经济体暂停低值货物免税待遇或冲击运输需求，建议关注东航物流、国货航；国际项目持续推进打造盈利新增长极，关注民营跨境物流领先企业嘉友国际。

基础设施

• 建议关注优质红利标的配置价值。
• 低利率环境或将持续，关注红利资产配置性价比。
• 中长期资金持续入市，红利板块增量资金可期。
• 深化改革持续推进，助力板块提质增效、价值提升。
• 公路板块建议关注皖通高速、山东高速、东莞控股、粤高速A、宁沪高速、招商公路、四川成渝、中原高速；铁路板块建议关注大秦铁路、京沪高铁、广深铁路、铁龙物流、中铁特货；港口板块建议关注青岛港、唐山港、北部湾港、招商港口、日照港。

航运贸易

• 油运：油价下行补库预期关注油运，持续看好集运旺季投资机会。
• 集运：建议关注中远海控、中远海发；油运：供给受限、需求结构性增长共同催化，大周期上行可期，建议关注中远海能、招商轮船、招商南油；货运：建议关注海通发展。
• 散运：建议关注中远海运散运。