核心观点
- 国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，明确2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系，非化石能源消费比重达到25%，风电和太阳能发电装机比重超过50%，成为电力装机和电量主体。
- 相较于“十四五”规划，本次规划更强调高比例新能源下的系统安全、跨区输送、灵活调节与终端消纳，新能源从“跨越式增长”转入“高质量增长”。
- 规划设定更密集的系统化指标，包括电力装机、能源综合生产能力、消纳支撑环节目标等，并将“消纳”列为主矛盾，以新型电力系统建设作为主抓手。
- 规划推动新能源商业模式从“单一上网”走向“源网荷储算一体化、就地消纳、降本增值”，并实施“人工智能+”能源行动，加快氢能与绿色燃料产业发展。
关键数据
- 2030年电力装机54亿千瓦，风光占比超50%；能源综合生产能力58亿吨标准煤；西电东送新增8000万千瓦以上；新型储能增至3亿千瓦；抽蓄增至1.6亿千瓦；可再生能源制氢200万吨；油气管网新增2万公里。
- 2026年5月全国总发电量约7892亿千瓦时，同比增长6.27%；火电/水电/风电/光伏/核电发电量同比分别+2.61%/+13.60%/+6.38%/+24.67%/+6.71%。
- 2026年5月全社会用电量达0.87万亿千瓦时，同比增长7.09%；2025年全社会用电量达10.37万亿千瓦时，同比增加5.24%。
- 2026年6月江苏集中竞价交易成交电价350.91元/MWh，环比上升3.80%，同比上升12.18%；2026年5月山西省月度中长期交易综合价274.92元/MWh，环比下降0.45%，同比下降8.72%。
- 截至2026/6/26，秦皇岛港动力煤平仓价（Q5500）报收于846元/吨，较2026/6/18下降14元/吨；广州港印尼煤库提价（Q4200）报收于672.07元/吨，较2026/6/18下降29.46元/吨；广州港澳洲煤库提价（Q5500）报收于929.41元/吨，较2026/6/18下降63.77元/吨。
- 截至2026/6/26，中国LNG出厂价格指数报收于6096元/吨，较2026/6/18下降3.80%；中国LNG到岸价报收于15.16美元/百万英热，较2026/6/19下降4.11%。
研究结论
- 《新型能源体系建设“十五五”规划》发布，我国能源政策主线有望迈向“系统消纳、容量补偿、场景落地与环境价值兑现”。
- 在新能源装机继续扩张的同时，稳定电源、消纳能力、调节能力、绿证交易与非电利用的价值有望同步重估。
- 建议关注稳定电源基荷价值重估方向（长江电力、华能水电等）、优质绿电运营商（三峡能源、甘肃能源等）、具备调节价值火电与容量补偿（华能国际、国电电力等）、氢能与绿色燃料（朗坤科技、山高环能等）、垃圾焚烧发电（旺能环境、军信股份等）以及核电水电技术装备攻关（浙富控股）方向的股票。
风险提示
- 政策推进不及预期；电价波动风险；下游需求不及预期。
