双粕：美豆天气及出口不及预期关注调整后看多机会

国内市场：

• 油厂大豆压榨量环比回升，7月预估量超1000万吨，豆粕短期供应预计良好。
• 7月及8月大豆进口预估每月超1000万吨，但下半年生猪政策性去栏导致豆粕饲料消费下降。
• 美豆种植面积预估环比同比增加但低于预期，美豆地区未来十五天降雨良好，南美大豆丰产。
• 厄尔尼诺气候影响犹存，限制豆粕短期调整空间，国内豆粕累库阶段，现货偏弱运行。
• 操作建议：关注调整的逢低企稳看多机会，09合约短线关注2960-2950企稳，短期关注2930技术支持。

国际市场：

• 美伊局势缓和，原油价格下跌，但美伊谈判前景不确定，短期未对豆粕市场带来升水提振。
• 美豆种植面积调增超预期，但欧盟高温干旱或影响菜籽产量，国内菜粕库存压力有限。
• 菜粕短期区间震荡，关注逢低企稳看多机会。

关键数据：

• USDA报告：美国大豆种植面积8536.5万英亩，同比增加5.1%；大豆总库存10.61亿蒲式耳，同比增5.3%。
• 巴西豆粕出口：6月预估240万吨，同比增43.7%；1-6月累计1290万吨，同比增23.6%。
• 加拿大菜籽：种植面积达2344.2万英亩，同比增8.4%，创历史新高。
• 国内库存：油厂大豆库存747.2万吨，同比增12.21%；豆粕库存74.29万吨，同比增7.42%。

研究结论：

• 豆粕短期供应宽松，累库阶段下现货偏弱，基差低位运行。
• 菜粕短期区间震荡，关注逢低企稳看多机会。
• 关注美豆种植天气后续情况及厄尔尼诺气候影响。