周度观点及策略
- 供应端：2026年7月2日，523家样本矿山炼焦煤开工率66.96%，环比下降；原煤日均产量150.4万吨。全样本独立焦化厂产能利用率74.61%，周环比微幅变化；日均产量64.08万吨。钢厂焦炭产能利用率86.9%，周环比微幅下降；日均产量47.55万吨。
- 需求端：2026年7月3日，247家钢厂高炉开工率83.99%，日均铁水产量243.25万吨，环比微幅增加。钢厂盈利率42.86%，吨焦平均利润47元/吨，较上周上涨16元/吨。
- 库存：截至2026年7月2日，230家独立焦化厂库存862.02万吨，周环比减少；港口炼焦煤库存279万吨，环比微幅减少。247家钢厂炼焦煤库存781.22万吨，周环比微幅减少；全样本独立焦企炼焦煤库存1014.53万吨，环比小幅减少。港口焦炭库存214.15万吨，周环比微幅增加；247家钢厂焦炭库存686.09万吨，环比微幅减少。
- 观点：供应端受山西煤矿事件冲击，开工率环比下降，进口维持高位，焦煤价差拉大。需求端铁水产量维持韧性，能源价格大幅回落传导情绪。预计短期焦煤、焦炭宽幅震荡。
- 策略：焦煤2609区间交易，支撑位1190-1200元/吨，压力位1370-1380元/吨；焦炭2609区间短线交易，压力位2050-2060元/吨，支撑位1850-1860元/吨。重点关注安监执行情况、政策调控、进口煤通关量。
产业链结构
- 焦煤/焦炭现货基差：蒙5#煤（元/吨）与日照港山西产（元/吨）基差分析。
期现市场
- 合约间价差图：焦煤、焦炭价差走势。
- 焦煤/焦炭现货基差：蒙5#煤与日照港山西产基差对比。
库存
- 焦煤库存（矿山、港口）：230家独立焦化厂库存862.02万吨，港口炼焦煤库存279万吨，均周环比减少。
- 焦煤库存（焦钢企）：247家钢厂炼焦煤库存781.22万吨，全样本独立焦企库存1014.53万吨，均环比小幅减少。
- 焦炭库存：港口焦炭库存214.15万吨，周环比微幅增加；247家钢厂焦炭库存686.09万吨，环比微幅减少。
供给端
- 焦煤进出口：2026年1-5月累计进口炼焦煤5469万吨，出口52万吨。
- 煤矿产量：523家样本矿山炼焦煤开工率66.96%，原煤日均产量150.4万吨。
- 焦化产量：全样本独立焦化厂产能利用率74.61%，日均产量64.08万吨。
- 钢厂焦炭产量：钢厂焦炭产能利用率86.9%，日均产量47.55万吨。
需求端
- 铁水&开工率：247家钢厂高炉开工率83.99%，日均铁水产量243.25万吨，环比微幅增加。
- 钢厂&吨焦利润：钢厂盈利率42.86%，吨焦平均利润47元/吨，较上周上涨16元/吨。
