研报总结
一、长城汽车产销与经营规划
- 产销数据：2026年6月总销量10.8万辆，创历史新高，1-6月累计销售58.39万辆，同比增长2.48%；6月海外销量首破6万台，同比增长50.16%；国内库存健康。
- 品牌表现：欧拉品牌6月销量同比增幅超229%，推进欧拉5全球布局；全新坦克300将于7月6日开启预售，单车亏损消息不实。
- 战略调整：海外产能、渠道完善，2026下半年至2027年有多款新品上市；上修出口目标，2026年Q4力争海外单月销量超7万台。
二、国内汽车行业需求与板块研判
- 东财汽车板块研判：市场对汽车基本面过度悲观，行业真实情况中性偏乐观，弱预期向强现实切换；7月内销同比跌幅收窄，龙头企业二季报将成情绪修复核心；新能源渗透率达65%，纯电表现优于插混、增程，燃油车销量下滑强化替代逻辑；2026年价格战结束，电车普遍加价，成本冲击可控；预计比亚迪、吉利2026年Q2归母净利润同比增幅均超50%，出海板块增速超预期，核心推荐吉利汽车、比亚迪、蔚来。
- 兴证汽车销量解读：2026年6月国内车市内需承压，出口高速放量成为批发端销量未大幅下滑的核心驱动力；多家车企出口占比突破40%，出口单车利润高于国内；头部车企比亚迪、吉利、长城、上汽出口高增，合资品牌普遍承压；新势力及重点车企中，零跑、蔚来、北汽蓝谷依托强新品周期实现销量高增，小鹏增速回正，赛力斯、理想受行业竞品冲击销量下滑，投资建议聚焦出口主线和强新品周期。
三、重卡行业数据与展望
- 长江汽车重卡行业跟踪数据：2026年6月重卡批发销量11.5-11.6万辆，同比增长18%；上半年累计批发66万辆，同比增长22%；零售内需超8万辆，出口维持高位；6月电动重卡渗透率达45%，贡献全部内需增量，已掌握中短途运费定价权，400万辆国五柴油车存量置换空间广阔；天然气重卡6月销量承压，随气价回落三季度逐月回暖，全年预计达23万辆，创历史新高。
- 重卡行业中长期展望：2026年重卡批发预计128-130万辆，高景气度有望持续至2028年；当前电动重卡头部竞争格局稳固，2026年为出海元年，行业价格战导致产业链利润承压。
四、机器人行业关键事件与供应链
- 人形机器人量产进展：特斯拉Optimus机器人2026年7月正式量产，马斯克晒出巡视产线照片；推测2026年底周产能达2500台，2027年满产周产4000台，年化产能20万台，满足明年15万台出货量要求；2028年德州工厂开始放量；马斯克称量产初期进展缓慢，因技术全新开发。
- T链（特斯拉供应链）核心供应商：长盈精密为北美T客户石锤厂商，力控关节是人形机器人实现泛化能力的必选项，技术壁垒高；新泉股份为特斯拉机器人核心供应商，在美国加州、德州两地扩建产能，旋转、线性执行器进入开发流程，机器人包覆件已签订单。
- 机器人零部件投资标的梳理：恒立液压、科达利、北特科技、浙江荣泰、恒帅股份、奥比中光、恒勃股份、福莱新材、锋龙股份、拓普、三花等。
五、五洲新春与机器人轴承业务
- 核心业务进展：交叉滚子轴承自动化产线已投产，明年春节前产能爬坡至40万套，配套绿的谐波等头部企业；已拿到MY的机器人轴承产品独供订单。
六、中国重汽出口与盈利情况
七、机器人行业投资窗口与催化
- 华鑫汽车机器人板块研判：机器人最强催化为宇树上市与特斯拉T客户量产临近，迎来最佳投资窗口期；核心组合推荐模塑、新泉、凯迪、维科精密、飞亚达、维宏股份。
- 其他机器人相关标的推荐：浙商新兴产业团队持续重点推荐科达利；长城机械邓宇亮团队梳理各细分领域核心主角标的。
八、其他行业动态
- 证监会同意宇树科技IPO注册。
- 苹果新品计划：计划2026下半年至2027上半年推出至少五款新iPhone，折叠屏手机出货量超预期。
- 日股走势：日经225指数下跌，铠侠收跌超13%，软银集团逆势涨超3%，丰田汽车涨2.5%。
