礼物AI光模块随笔 关于Meta进军云 捋一下时间线

核心观点与事件概述

2026年第一季度云商财报及AI投资预期

• 谷歌、AWS、Meta 在2026年第一季度均上调了资本支出（Capex）预期。
• 盘后表现：谷歌云+7%、亚马逊云+2.8%、微软云+0.3%、Meta云-7%。
• 市场观点：
  • 谷歌云和AWS云的backlog（订单储备）是AI投资回本的有力保证。
  • 谷歌云backlog环比接近翻倍至逾4600亿美元。
  • AWS的backlog（不包括Anthropic交易）达到3640亿美元。
  • Meta仅通过AI赋能广告业务的叙事难以论证AI支出的合理性。

Meta算力租赁与产能策略

• xAI为Meta提供算力：Colossus 1（22万张H100/H200/GB200）月租125亿美元，Colossus 2部分产能（~11万GB200/GB300）月租92亿美元，价格远高于neocloud收费。
• 扎克伯格表态：若数据中心产能过剩，Meta可能进军云计算市场。
• Meta算力采购：已签约Crusoe的两个数据中心购买约1.6GW算力容量。
• Meta Compute计划：
  • 考虑出售AI模型访问权限（类似AWS Bedrock）。
  • 考虑出售原始算力（类似CoreWeave）。
• 股价表现：Meta股价上涨超过9%，股东满意。

市场对Meta Capex预期的猜测

• 核心问题：Meta是否会调整Capex预期，需关注二季报。
• 市场观点：
  • 预测大厂Capex趋势难度高，决策多事后调整（如谷歌曾后悔销售TPU给Anthropic）。
  • 微软25年初退租2GW数据中心，决策看似矛盾。
  • AI模型及应用变化快，但当前先进制程（CoWoS产能短缺）+存储供不应求，算力过剩可能性低。
• 结论：需时间验证，但短期内算力供需紧张。