信用债市场周报：国务院要求严格落实一揽子化债方案，信用债和城投债发行规模环比分别增长 27%和 60%

一、债市要闻

• 国务院发布2025年中央决算报告，要求严格落实一揽子化债方案，压实地方债务责任，健全监测机制，并强调加快超长期特别国债和专项债发行使用。
• 北交所发布修订版《交易业务指南》，为私募债交易提供指引，明确交易限额、交易方式和信息披露规则。
• 港交所与福建省政府签署合作备忘录，支持闽企赴港发债，并推动绿色金融业务合作。

二、一级市场

• 上周非金融企业信用债发行规模环比增长27%，其中城投债和地产债发行规模分别上升60%和下降76%。
• 除企业债外，其他品种均为净融资，公募公司债、私募公司债和中票净融资规模分别为402.50亿元、259.98亿元和588.32亿元。
• 国企净融资规模为2,024.22亿元，环比上升532.68%；民企净偿还456.15亿元，环比上升670.23%。
• 上周公募公司债、私募公司债和中票发行利率、利差涨跌互现，具体表现为3年期AAA级公募公司债平均发行利率为1.72%，利差为26个BP；5年期AAA级私募公司债平均发行利率为2.09%，利差为53个BP。

三、二级市场

• 债券成交量环比上升26%，其中信用债成交额占比为13%。
• 10年期国债到期利率上行0.15BP至1.73%，利率债和信用债收益率大多下行，1年期期限品种下行幅度最大，为4.25BP。
• 上周城投收益率以下行为主，收益率分位数整体在4%-66%区间，处于近三个月的中下部，AAA、AA+、AA和AA-级1年期中债城投债收益率分别收于1.51%、1.54%、1.57%和1.66%。