产业成本与调控政策共振 白糖底部价格存支撑

核心观点与市场分析

• 国际糖市：全球机构下调2026/27榨季全球食糖产量预期，主要因巴西制糖比低于预期及产糖国提高乙醇混配比例的预期。巴西糖压榨高峰期及乙醇折糖价（13-14美分/磅）压制糖价，国际糖价大概率区间震荡，上方压力较大，下方支撑明显。
• 国内糖市：国内糖库存虽去化但仍处高位，供应端压力较大。政策托底和成本支撑因素下，国内糖价短期可能震荡走势。

关键数据与资讯

• 云南榨季：2025/26榨季于6月27日结束，同比延后一个多月。
• 广糖集团：2025/26榨季入榨甘蔗74.48万吨，生产混合糖9.85万吨，多项指标刷新纪录。
• 现货报价：制糖集团报价调整不一，成交一般。广西、云南、广东、新疆等地报价具体变动如下（单位：元/吨）：
  • 广西：南华厂内5250-5300（不变），凤糖仓库一级5310-5340（下调10），东糖仓库5290-5330（下调10）。
  • 云南：南华昆明5080（不变），英茂昆明5120（上调10）。
  • 广东：广垦厂仓5380（上调10）。
  • 新疆：中粮厂仓白砂糖5050-5100（不变）。

研究结论与交易策略

• 国际糖价：短期内大区间震荡，建议逢低建仓多单，区间操作，低多高平。
• 套利：观望。
• 期权：卖出看跌期权。