煤焦早报：煤焦企稳回升，多单择机加仓

走势评级

• 焦煤：震荡偏强
• 焦炭：震荡偏强

盘面情况

• 焦煤：截至6月29日，蒙5#主焦煤报1358元/吨，活跃合约报1294.5元/吨，基差+83.5元/吨，9-1月差-214元/吨。
• 焦炭：天津港准一级焦报1870元，活跃合约报1982.5元/吨，基差+138元/吨，9-1月差-43元/吨。

供给情况

• 焦煤：523家矿山开工率71.21%（+1.59），314家洗煤厂产能利用率34.36%(-0.28)。
• 焦炭：247家钢厂产能利用率90.81%(+0.52)，铁水日均产量242.24万吨(+1.38)。

需求情况

• 焦煤：230家独立焦企生产率73.26%(-1.13)，需求回落。
• 焦炭：铁水产量高位持平。

库存情况

• 焦煤：矿山精煤库存170.91万吨(-4.05)，洗煤厂精煤库存304.73万吨(-25.02)，钢厂库存795.35万吨（+13.81），焦企库存905.22（-28.21），港口库存288.3万吨(-3)。
• 焦炭：焦企库存54.65万吨（+0.2），钢厂库存693.24万吨（-9.92），港口库存219.25万吨（+4.9）。

结论

• 宏观：国际原油价格或企稳回升，国内宏观内需弱外需强，黑色板块偏空。
• 煤焦：矿山产能利用率短暂上行后下行，国产煤和蒙煤价差高位，焦炭提涨推迟，供需偏紧。
• 焦煤：盘面企稳回升，情绪影响已消化，山西焦煤复产推迟，短期供给偏紧。
• 焦炭：不受蒙煤交割压制，主焦煤紧缺传导顺畅，短期强于焦煤。

策略建议

• JM09、J09多单轻仓持有，择机加仓，多09炼焦利润继续持有。

风险提示

• 煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突升级（下行风险）。