PVC内需复苏力度不足 原油回落至冲突前水平

原油

• 行情复盘：6月26日，原油期货主力合约收跌0.17%至467.2元。
• 持仓量变化：6月26日收盘，原油期货持仓量减少752手至47562手。
• 背景分析：6月26日和27日，美军空袭伊朗境内设施，伊朗革命卫队反击并威胁攻击美军基地。市场对军事行动反应平稳，显示冲突可能被用作谈判施压手段。
• 关键数据：霍尔木兹海峡船舶日均通航量恢复至冲突前水平的约57%，6月24日单日通航量创纪录达78艘。
• 后市展望：地缘溢价基本出清，价格跌至战前水平，情绪释放后市场重心有望回稳。关注6月30日瑞士技术性谈判。

PVC

• 供需格局：行业开工率处于近年同期偏低水平，短期检修收缩供应，但新增产能投放需关注。地产表现偏弱，终端制品企业开工率中低位，内需疲弱。
• 库存与成本：社会库存处于历史高位，去库缓慢；成本支撑边际减弱。
• 后市判断：供需双弱，成本与库存压力并存，价格仍偏弱运行。

甲醇

• 利空因素：港口低库存的利多支撑已被计价，美伊地缘政治风险缓和导致风险溢价出清，原料端价格下跌。
• 供应预期：伊朗多套装置已复产，出口物流逐步恢复；国内开工率维持在90%以上高位，供应端压力渐显。
• 需求状况：传统淡季，MTO装置利润不佳且开工率偏低，需求难以提振价格。
• 后市判断：核心矛盾转向供应增加，价格面临下行压力。