高盛美股招股说明书(2026-06-29版)

到期付款：若您的票据未在到期时自动兑付，则到期时您将获得的票款金额取决于该指数的表现。 若指数收盘水平达到...，则该票据将在年度付款日自动被调用。大于or等于相关通话观察日期上的适用通话级别。备注越久，通话级别越高。自动电话：利息笔记不计利息。 下表“关键术语”中包含的术语应按所指示，但此类术语将在交易日期设定。您应阅读本披露内容，以更好地了解您的投资条款和风险，包括高盛金融集团公司（GS Finance Corp.）和高盛集团（The Goldman Sachs Group, Inc.）的信用风险。见第PS-12页。 关键词 每日基准指数回报将扣除联邦基金利率的回报，此外，整个指数还将每年扣除0.65%（每日累积）。联邦基金利率对基准指数的扣除影响，以及0.65%扣除对...的影响。 我们估计的票据价值每1000美元面额850至890美元，低于原始发行价。额外金额为交易日期 / 附加金额以及额外金额的截止日期是。参见“您笔记在条款生效时的估计价值”额外金额到期日：您票据的到期日设定在交易日期之后，且金额低于票据的原始发行价格。” 参见“分配补充计划；利益冲突”，了解构成承销折扣的费用详情。证券交易委员会或其他任何监管机构均未批准或拒绝批准这些证券，也未对其招股说明书内容的准确性和充分性作出认定。任何与此相悖的陈述均属犯罪行为。这些票据并非银行存款，未受联邦存款保险公司或其他任何政府机构的保险，亦非任何银行的债务或担保。 高盛公司有限责任公司2026年日期的定价补充文件 上述发行价、承销折扣及净收入均与我们所初始销售的票据相关。在本定价补充日期之后，我们可能决定销售更多票据，其发行价、承销折扣及净收入可能与上述所列金额不同。您投资于此类票据的回报（无论是正还是负）将部分取决于您为购买这些票据所支付的价格。 GS Finance Corp. 可能在票据的初始销售中使用此招股说明书。此外，Goldman Sachs & Co. LLC 或 GS Finance Corp. 的任何其他附属公司也可能在票据初始销售后，在做市交易中使用此招股说明书。除非GS FinanceCorp.或其代理人已在销售确认书中告知买方其他情况，否则本招股说明书正被用于一项市场推广交易。 关于您的招股说明书 本票据是GS Finance Corp.中期票据系列F计划的一部分，并由高盛集团股份有限公司全额、无条件担保。本招股说明书包括本定价补充文件及下列所列的伴随文件。本定价补充文件是对下列所列文件的补充，并未载明票据的所有条款，因此应与该等文件一并阅读： 2026年6月 MOBU 专注ER指数补充条款，日期为2026年6月25日 • MOBU 专注ER指数增补第12期，日期为2026年6月25日• 2025年2月14日日期的招股说明书补充文件• 日期为2025年2月14日的招股说明书 本定价补充文件中的信息将取代上述所列文件中任何冲突的信息。此外，上述文件中描述的某些条款或功能可能不适用于您的笔记。 我们未授权任何人提供任何信息或作出任何陈述，除非这些信息或陈述包含在本价格补充文件中或通过引用包含在内，以及上述所列的伴随文件中。我们对他人可能提供的任何其他信息不承担责任，也对其可靠性不提供任何保证。本价格补充文件及上述所列伴随文件仅为提供此处所提供的票据的要约，但仅限于合法进行此类行为的情形和司法管辖区。本价格补充文件及上述所列伴随文件中包含的信息仅自各该文件的相应日期起有效。 我们在此定价补充文件中提供的票据，称为“提供的票据”或简称“票据”。每张提供的票据包含下述条款。请注意，在本定价补充文件中，“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们”和“我们”均仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或关联公司；“The Goldman Sachs Group, Inc.”、我们的母公司，均仅指The Goldman Sachs Group, Inc.，不包括其子公司或关联公司；而“Goldman Sachs”则指The Goldman Sachs Group, Inc.与其合并的子公司和关联公司，包括我们。这些票据将根据日期为2008年10月10日的优先债务契约（该契约根据日期为2015年2月20日的第一次补充契约进行补充）发行，该契约由各方可签署方，作为发行人，我们；作为担保人，The Goldman Sachs Group, Inc.；以及作为受托人，The Bank of New York Mellon，签署。本契约经如此补充及日后进一步补充，在随附的招股说明书补充文件中被称为“GSFC 2008契约”。 票据将以记账形式开出，并由编号为3、日期为2021年3月22日的主票据表示。 PS-3 索引 摘要 高盛动量构建者® 聚焦ER指数（以下简称“指数”）衡量由基础指数和基于收益的资金市场头寸（以下简称“收益型资金市场头寸”）组成的基准指数的加权表现，该计算基于超过联邦基金利率的超额收益，并包括非计息的假设性现金头寸，这些假设性现金头寸并非基准指数的组成部分。非计息的假设性现金头寸产生于对基准指数应用5%波动率控制（即“去杠杆现金头寸”）或动量风险控制调整机制（即“动量风险控制现金头寸”）。除上述基准指数扣除项外，整个指数还按每年0.65%（每日累积）的标准进行扣除，具体说明如下。 该指数在每个指数业务日对以下资产类别中分类的10项符合条件的标的资产进行再平衡（将基于收益的资金市场头寸和非付息现金头寸视为一项符合条件的标的资产）：聚焦美国股票；其他发达市场股票；发达市场固定收益；新兴市场股票；商品；以及现金等价物。该指数试图跟踪符合条件的标的资产（定义见下文）中的正价格动能，但受限于波动性限制、每个基础指数标的资产和每个资产类别的最低和最高权重，以及当基础指数的已实现波动率超过5%的波动性控制水平或波动性控制指数表现出负价格动能时，将降低敞口，具体描述见下文。基于收益的资金市场头寸反映了一位假设投资者从投资于一个计息的美国美元计价资金市场账户中获得的票面收益，该账户按票面利率（等于联邦基金利率）计息。在本指数描述中，“已实现波动率”是指衡量历史回报变异程度的指标。 在每个指数业务日，指数将按以下方式重新平衡： 首先计算基础指数。 推理每年0.65%（每日复利）。 最后，应用动量风险控制来生成该指数。在应用动量风险控制时，可通过按比例将部分指数敞口分配至动量风险控制现金头寸，从而降低对波动率控制指数（进而对基准指数）的敞口。 每扣减0.65% 该指数中按比例分配给动量风险控制现金头寸的部分反映了 每日计息 在此层级，0.65%的扣除率仅适用于动量风险控制现金头寸，而非整个指数，因为该扣除率已纳入波动率控制指数的计算中。因此，扣除率适用于整个指数。 基准指数再平衡 在每个指数业务日（在以下语境中，称为“再平衡日”），基准指数将按以下方式进行再平衡： 对于每个指数业务日，计算在三个回顾期内（九个月、六个月和三个月）能够提供最高历史回报的符合条件的基准指数基础资产（即符合条件的基准指数和基于回报的货币市场头寸）的假设投资组合。回顾期从（且不包括）在给定指数业务日前第三指数业务日之前九（9）、六（6）或三（3）个月零日（若该日期不是指数业务日，则为该日期之前的指数业务日），到（且包括）在给定指数业务日前第三指数业务日。每个投资组合均受以下限制：（i）在相关回顾期内，符合条件的基准指数基础资产总体的收盘价波动程度不得超过5%（在特定情况下可能放宽）；（ii）每个符合条件的基准指数基础资产和每个基准指数资产类别均设有最低和最高权重。这为每个指数业务日产生了三个符合条件的基准指数基础资产的假设投资组合（每个回顾期一个）。 对于每个指数业务日，针对每一项符合条件的底层基础指数资产，根据其在三个假设投资组合中的权重平均值，计算其目标权重。 • 每个再平衡日，用于基础指数再平衡的每个符合条件的底层基础指数资产的权重，将等于与该再平衡日相关的权重平均期间内，该符合条件的底层基础指数资产的目标权重的平均值。任何再平衡日的权重平均期间，应自（不包括）该日之前第十个指数业务日内，就任何符合条件的底层基础指数资产而言未发生或未持续指数市场中断事件起，至（包括）该日。 • 上述权重计算结果所形成的基准指数基础资产篮子即为基准指数。由于其方法论的约束，基准指数可能仅包含至少两款符合条件的基准指数基础资产（包括基于收益的货币市场头寸），也可能不包含部分符合条件的 PS-4 在整个票据期内，基准指数、基础资产或基础资产类别。该基准指数按超额收益计算，反映了对名义现金存款在名义利率（该利率等于联邦基金利率）下可能获得的回报的扣除。 以下为该指数的合格基础指数标的资产清单，包括相关的基础指数资产类别。 基准指数资产类别最低和最高权重以及基准指数基础资产最低和最高权重 **尽管美国大型股（美国股票期货滚动策略指数）和美国科技股（美国科技股票期货滚动策略系列Q总回报指数）的底层资产权重可能低至0%，但它们的最低组合权重必须至少为20%。 波动控制 基准指数重新平衡后，若在当日该重新平衡日，基准指数的超额收益（已考虑名义利率的每日扣除）的实际波动率超过5%的波动率控制水平，则该指数将再次进行重新平衡，通过等比例地将部分指数敞口从基准指数重新分配至去杠杆现金头寸，以将此类实际波动率降低至5%。 经过波动率控制应用后形成的加权的篮子被称为“波动率控制指数”。该波动率控制指数衡量基准指数和无息杠杆现金头寸的表现，其权重按照上述方法在每个指数业务日确定，并每年减去0.65%（每日累计）。 用于计算波动率控制指数的波动率度量方法基于基础指数超额收益的两种实现波动率中的较高值，该方法采用：(i) 短期“衰减因子”0.94，赋予近期波动率相对更大的权重；(ii) 长期“衰减因子”0.97，赋予较旧波动率相对更大的权重。通常，较高的“衰减因子”会赋予较旧数据相对更大的权重，反映一种更长期的视角。关于衰减因子以及与波动率控制特性相关其他问题的讨论，请参阅随附指数补充说明中的“指数——什么是实现波动率以及它是如何影响基础资产权重的？”部分。 动量风险控制 在波动率控制指数再平衡后，若在当日再平衡日波动率控制指数表现出负价格动能（即负回报），则该指数将再次进行再平衡，通过按比例重新分配一部分指数敞口，将波动率控制指数的部分敞口重新分配至趋势风险控制现金头寸。若在再平衡日之前的（但不包括）第23个指数工作日，至（包括）第2个指数工作日的21个指数工作日期间（若存在一个或多个指数工作日），波动率控制指数水平低于该日100个指数工作日前的水平，则视为发生了负价格动能。此21个指数工作日期间定义为与该再平衡日相关的趋势测量期间，该期间内的每个指数工作日定义为趋势测量日。分配至趋势风险控制现金头寸的指数部分的回报，每年需扣除0.65%（每日累计）。 在任何再平衡日，指数对波动率控制指数的敞口将基于以下权重的百分比：在波动率控制指数水平等于或超过该动量测量日前100个指数工作日的指数水平的那段时间内的动量测量天数数量。对于满足该条件的每个动量测量日，分配值为1；对于不满足该条件的每个动量测量日，分配值为0.25。例如，如果波动率控制指数在每个21个动量测量日的水平都高于或等于其在该动量测量日前100个指数工作日的水平，则在该再平衡日，指数将100%分配给波动率控制指数，0%分配给动量风险控制现金头寸。相反，如果波动率控制指数在每个动量测量日的水平都低于其在该动量测量日前100个指数工作日的水平，则在该再平衡日，指数将25%分配给波动率控制指数，75%分配给动量风险控制现金头寸。 索引值与推论 下图展示了该指标三层中每一层的指标值计算过程。此图呈现为概要，应与上方更完整的指标计算说明一起阅读。 •基准指数：首先，图像中最内层的橙色层代表基准指数，该指数由基础指数和基于回报的货币市场头寸（如有）构成