核心观点及策略
- 几内亚铝土矿出口管制悬而未决，预期2026年出口总量上限为1.5亿吨，原料端抬升远期成本预期；国内山西因安全环保检查部分氧化铝厂停产压产，北方企业阶段性检修收缩供给。但海运费跌至近期最低，削弱进口矿成本支撑；美元强势压制商品氛围。国内氧化铝总库存持续累积，仓单库存达25万吨以上，5月净进口超15万吨，广西新投产能爬产，抵消利多因素。整体呈现“强预期、弱现实”格局，预计保持区间震荡，关注2800元/吨关口支撑。
交易数据
- 铝土矿：国产铝矾土价格偏稳，下游氧化铝阶段性回暖，但国产矿市场使用比例低，利好支撑有限。进口矿短期无直接影响，部分矿企灵活调整生产或压减开工负荷。
- 供应端：广西新建产能投产，氧化铝供应增多。截至6月25日，中国氧化铝开工产能为9300万吨，开工率77.95%。
- 消费端：电解铝供应增加，主要来自新疆及内蒙古地区，氧化铝需求稍有增加。
- 库存：上周五氧化铝期货仓单库存25.3万吨，较上周减少1万吨，厂库5700吨，持平。
行情展望
- 几内亚出口管制预期抬升远期成本；国内山西停产压产，北方检修收缩供给。但海运费低削弱进口矿成本支撑，美元强势压制商品氛围。国内库存累积，5月净进口超15万吨，广西新产能爬产抵消利多因素。整体呈现“强预期、弱现实”格局，预计保持区间震荡，关注2800元/吨关口支撑。
行业要闻
- 2026年5月中国铝矾土进口总量达10075.8万吨，单月进口刷新历史高点，其中几内亚矿达1960万吨。
- Woodside Energy与Alcoa of Australia签署天然气供应协议，2027-2030年向Alcoa西澳大利亚氧化铝精炼厂供应天然气，降低生产中断风险。
- 2026年5月中国氧化铝进口43.847万吨，环比减少28.13%，同比增549.64%；出口28.334万吨，环比降45.18%，同比增36.36%。1-5月累计净进口48.41万吨。
相关图表
- 多张图表展示铝土矿价格、氧化铝供应、库存及进出口数据。
