新能源及有色金属周报：供需持续失衡，多晶硅价格底部磨底

工业硅

• 市场分析
  • 价格：6月28日当周，工业硅期货主力合约2609窄幅震荡下跌1.34%。现货价格小幅下调，华东不通氧553#均价9100元/吨，421#有机硅用9550元/吨，3303#10200元/吨。
  • 供应：丰水期电价下调，西南地区持续复产，供应端扩张。
  • 需求：下游刚需采购为主，多晶硅需求萎靡，有机硅和硅率合金持稳但拉动作用有限。
  • 库存：仓单库存持续累积，截至6月25日社会库存55.6万吨，去库艰难。
  • 成本：丰水期电价下调，但焦煤等还原剂价格支撑成本，成本端支撑显著。
  • 利润：金属硅利润承压，下游库存高企，采买意愿不强。
• 策略：价格预计区间震荡，上行取决于下游需求恢复和库存去化，下行受成本支撑。
  • 单边：短期区间操作，无跨期、跨品种、期权。
• 风险：西南复产情况、多晶硅开工变化、政策扰动、宏观及资金情绪。

多晶硅

• 现货市场
  • 价格：N型复投料均价32.6元/千克，颗粒硅32.5元/千克，价格小幅下跌。
  • 供应：周度产量2万吨，较上周减少3200吨，北方开工低迷，西南因电价低复产。
  • 需求：下游硅片厂刚需采购，高价货源接受度不高。
  • 组件：TOPCon组件-182mm价格0.72元/瓦，持稳，但实际成交与报价存在差距。
  • 库存：多晶硅库存29.6万吨，硅片库存28.01GW，整体累库，去库艰难。
  • 成本：工业硅价格窄幅震荡，成本支撑稳固。
• 策略：价格贴近现金成本，处于底部磨底阶段，等待政策驱动摆脱低价竞争。
  • 单边：短期区间操作，主力合约预计弱势震荡。
• 风险：西南复产进度、期货上市影响、宏观及资金情绪、政策扰动、中东冲突对海外光伏需求。