市场分析
- 价格：7月12日当周，工业硅期货主力合约2609窄幅震荡，涨幅0.47%。现货价格小幅上调，华东不通氧553#均价9000元/吨，通氧553#均价9050元/吨，521#均价9150元/吨，441#均价9250元/吨，421#均价9350元/吨，421#有机硅用均价9500元/吨，3303#均价10150元/吨。
- 供应：云南、四川等地硅企基本完成复产，北方供应端扰动有限，整体供应呈扩张趋势。
- 需求：下游以刚需采购为主，缺乏大规模订单，多晶硅需求持续增加但总量较弱，有机硅开工率小幅减少，硅铝合金开工率稳定。
- 库存：工业硅仓单库存持续累积，截至7月9日，社会库存55.3万吨，保持稳定。
- 成本：硅价跌破成本位支撑，丰水期电价下跌导致云南、四川地区成本下降。
- 利润：金属硅利润整体亏损，丰水期供应压力持续，价格难以回弹，企业获利艰难。
策略
- 工业硅价格预计维持区间震荡，丰水期供应压力持续，需求疲软，供需失衡压制价格。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间受成本支撑。
- 单边：短期区间操作，无跨期、跨品种、期权策略。
风险
- 西南地区复产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪。
多晶硅
- 现货市场
- 价格：N型复投料均价31.9元/千克，颗粒硅均价31.5元/千克，价格小幅下跌。主力合约2609合约当周上涨1.18%至36350元/吨。
- 供应：云南、四川企业丰水期复产完成，预期产量可观，整体开工率上涨，产量环比上涨2.84%。
- 需求：需求端持续萎靡，7月硅片产量预期减少，硅片厂家库存高，补库欲望不强。
- 组件：TOPCon组件-182mm价格持稳在0.73元/瓦左右，终端装机需求萎靡。
- 库存：多晶硅库存持稳在31万吨，环比变化2.99%，硅片库存27.98GW，环比变化2.3%，库存累库，去化缓慢。
- 成本：原料端工业硅价格下行导致成本支撑薄弱。
- 策略
- 价格受政策及情绪驱动，基本面仍处弱势，等待供需博弈和政策落实，实现“反内卷”目标。短期关注库存去化进度、政策及情绪变化，中长期关注基本面和供需格局变化。
- 单边：短期区间操作，主力合约预计维持震荡。
- 风险
- 美国关税调整、丰水期复产压力、宏观及资金情绪影响、政策扰动影响、中东地区冲突对海外光伏需求影响。
