工程机械行业跟踪：预计8 月份挖机同比增长30%-40%，有上调预期的可能

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 工业 资本货物 工程机械行业跟踪：预计8月份挖机同比增长30%-40%，有上调预期的可能 [Table_Summary] 报告摘要 预计8月份挖机销量同比增长30%-40%，并且有上调预期的可能：根据我们最新从产业了解的情况，估计8月份挖机销量同比增长30%-40%，并具备上调潜力。8月份行业将逐步走出淡季，预计8月份国内销量较7月份环比略增，出口销量预计环比持平。9月份之后，行业将进入年底小高峰，且基建预期加码的背景下，销量仍有望保持高位。全年看，预计挖机销量大概率超过19万台，将创历史新高。 近期PPP项目可能落地加速，估计8月份开工会超预期：根据小松官网数据，7月份挖机开机小时数为133.8小时，同比下降6.6%，主要与去年同期基数较高有关，环比来看，较6月份上升2.5%。根据我们跟多家主机厂的沟通情况来看，7月底开始，特别进入8月份之后，能看到开工出现环比和同比都向上的情况，可能和原有PPP项目加速落地有关。从短期来看，这些项目的加速落地能够保证近期的开工和销量，而中期来看，需要继续观察基建项目的落地情况，预计到年底会有所体现。 图表1：2016年-2018年7月小松开机小时数据情况 资料来源：小松官网，太平洋研究院整理 环保核查趋严将促进更新需求释放，明年挖机销量可能超预期：从近期的环保动向来看，对非道路机动车排放的核查越来越严 走势比较 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《公司借贸易与服务行业发展之东风，盈利质量持续攀升》--2018/08/08 《工程机械行业跟踪：挖掘机出口市场专题分析》--2018/08/08 《 液 压 件 和 破 碎 锤 双 轮 驱 动 ，2018H1业 绩 实 现 高 增 长 》--2018/08/07 [Table_Author] 证券分析师：刘国清 电话：021-61372597 E-MAIL：liugq@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517040001 证券分析师：钱建江 电话：021-61376578 E-MAIL：qianjianjiang@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517070002 0.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.0180.0M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12201620172018(28%)(19%)(10%)(1%)8%18%17/8/917/9/117/9/2617/10/2617/11/2217/12/1518/1/1018/2/218/3/618/4/218/4/2718/5/2418/6/1918/7/1218/8/6机械 沪深300 [Table_Message] 2018-08-09 行业点评报告 看好/维持 机械 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业点评报告 P2 工程机械行业跟踪：预计8月份挖机同比增长30%-40%，有上调预期的可能 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 厉。7月3日，国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，指出开展非道路移动机械摸底调查，划定非道路移动机械低排放控制区，重点区域2019年底前完成。近期发布的《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》要求各城市在2018年12月底前完成非道路移动机械摸底调查，划定并公布低排放控制区，低排放控制区禁止使用冒黑烟等高排放非道路移动机械，唐山市甚至禁止使用国三以下排放标准的设备，并要求每月的抽查率不低于50%，对违法行为实施依法顶格处罚。目前全国存量挖机设备以国二排放标准为主，并且仍有大量国二排放标准以下设备，随着全国各地落实划定低排放控制区，对符合排放标准的设备需求将增大，一部分排放超标的设备将逐渐淘汰。我们认为未来在开工总量维持一定规模，或者有一定增长的情况下，存量设备更新是设备主要需求来源，而环保因素将成为对销量影响较大的一个变量，2019年挖机销量有可能超市场的预期。 投资建议：考虑到工程机械板块基本面保持强劲，近期宏观预期发生边际变化，重点推荐三一重工、恒立液压、柳工、艾迪精密、徐工机械、安徽合力和浙江鼎力等。 风险提示：宏观政策面可能趋紧；后续开工情况不达预期等 行业点评报告 P3 工程机械行业跟踪：预计8月份挖机同比增长30%-40%，有上调预期的可能 机械行业分析师介绍 刘国清，太平洋证券机械行业首席分析师，浙江大学管理专业硕士，从事高端装备等领域的行业研究工作，擅长产业链调研，尤其精通工业自动化相关板块。金融行业从业六年以上，代表作包括《机器人大趋势》等。在进入金融行业之前，有八年的实业工作经历，曾经在工程机械和汽车等领域，从事过生产技术，市场与战略等方面的工作。 刘瑜，太平洋证券机械行业分析师，北京大学工学硕士，曾就职于西南证券研发中心，2017年6月加盟太平洋证券，善于通过行业及公司基本面发掘投资机会。 徐也，太平洋证券机械行业助理分析师，英国Strathclyde 大学海上石油平台专业硕士，曾就职于西南证券研发中心，于2017 年7 月加盟太平洋证券。 钱建江，太平洋证券机械行业分析师，华中科技大学工学硕士，曾就职于国元证券研究中心，2017年7月加盟太平洋证券，善于自下而上把握投资机会。 曾博文，太平洋证券机械行业分析师，中山大学金融学硕士，曾就职于广证恒生证券研究中心，2017年9月加盟太平洋证券，善于从产业趋势把握投资机。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资评级说明 1、行业评级 看好：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与5%之间； 看淡：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 2、公司评级 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 持有：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 销 售 团 队 [Table_Team] 职务 姓名 手机 邮箱 销售负责人 王方群 13810908467 wangfq@tpyzq.com 北京销售总监 王均丽 13910596682 wangjl@tpyzq.com 北京销售 袁进 15715268999 yuanjin@tpyzq.com 北京销售 成小勇 18519233712 chengxy@tpyzq.com 北京销售 李英文 18910735258 liyw@tpyzq.com 北京销售 孟超 13581759033 mengchao@tpyzq.com 北京销售 付禹璇 18515222902 fuyx@tpyzq.com 上海销售副总监 陈辉弥 13564966111 chenhm@tpyzq.com 上海销售 洪绚 13916720672 hongxuan@tpyzq.com 上海销售 李洋洋 18616341722 liyangyang@tpyzq.com 上海销售 宋悦 13764661684 songyue@tpyzq.com 上海销售 张梦莹 18605881577 zhangmy@tpyzq.com 上海销售 黄小芳 15221694319 huangxf@tpyzq.com 上海销售 梁金萍 15999569845 liangjp@tpyzq.com 上海销售 杨海萍 17717461796 yanghp@tpyzq.com 广深销售总监 张茜萍 13923766888 zhangqp@tpyzq.com 广深销售 王佳美 18271801566 wangjm@tpyzq.com 广深销售 胡博涵 18566223256 hubh@tpyzq.com 广深销售 查方龙 18520786811 zhafl@tpyzq.com 广深销售 张卓粤 13554982912 zhangzy@tpyzq.com 广深销售 杨帆 13925264660 yangf@tpyzq.com 广深销售 陈婷婷 18566247668 chentt@tpyzq.com 研究院 中国北京 100044 北京市西城区北展北街九号 华远·企业号D座 电话： (8610)88321761 传真： (8610) 88321566 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号 13480000。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。