对二甲苯：不追空，关注月差正套 PTA：不追空，关注月差正套 MEG：低位震荡市，逢低正套

市场信息

• PX: 6月25日PX价格收跌至986美元/吨，近月商谈在987-993美元/吨，9月无商谈。7月纸货商谈在978-982美元/吨，9月在965-969美元/吨，9月有成交听闻。本周PX开工率73.4%（-3.5%），主要装置检修包括6月下富海、海南炼化，7月盛虹炼化，泰国PTTG77万吨6月底检修。海外汽油裂解价差偏高，美韩芳烃价差上行。
• PTA: 华南一套450万吨PTA装置逐步停车，预计7月底重启。本周PTA负荷67.9%，开工率73.3%。装置变动包括独山能源300万吨检修、福海创450万吨逐步降负。聚酯开工率78.8%，长丝待6月底产销放量后7月提负荷；短纤库存回落，开工提升；瓶片6月底、7月多套装置重启及新装置投产。
• MEG: 截至6月25日，乙二醇开工负荷63.74%，草酸催化加氢法开工负荷80.11%。安徽一套30万吨合成气制MEG装置提前停车检修20天，华东一套90万吨装置计划本月底检修50天，内蒙古一套40万吨装置暂无重启计划。7月份多套煤化工装置检修，合计300万吨附近。

趋势强度

• PX、PTA、MEG趋势强度均为0。

观点及建议

• PX: 原油触底反弹，PX下行趋势收敛。近月不追空，关注月差9-1正套。供应端PX开工率下降，6-7月检修较多，近端供应偏紧。海外物流变化需关注。PTA加工费创新高，建议多PX空PTA或多石脑油空PX对冲。
• PTA: 原油筑底反弹，下行趋势收敛。PTA下方关注5500元/吨支撑，关注8-9月正套。霍尔木兹海峡通航后，8-9月聚酯原料供应边际宽松，远月压力较大。利好正套头寸。
• MEG: 原油价格触底反弹，乙二醇4000元/吨下方空间有限。中东乙二醇货源流出需关注。趋势偏弱，月差9-1正套。5月MEG进口降至20万吨，本周到港量低位，霍尔木兹海峡通航后进口边际回升。7月煤化工装置检修，库存下滑，基差月差偏强。