对二甲苯：单边震荡市 PTA：关注长丝工厂减产情况 MEG：低库存，单边震荡市，月差逢低正套

市场概览

• PX: 现货价格反弹，受原油走强支撑，8月MOPJ估价594美元/吨CFR。美国对乌克兰部署防空系统及可能制裁俄罗斯能源出口推动原油期货上涨。中海油新重整装置计划7月20日投产，产能3万吨/月，未来MX需求不确定性增加。
• PTA: 期货震荡收涨，现货商谈氛围清淡，基差企稳。本周09+8基差成交在4705~4765元/吨。逸盛海南和逸盛大化PTA装置负荷恢复至79.7%。
• MEG: 新加坡一套90万吨/年装置计划8月检修，沙特多套装置降负荷/停车。国内MEG负荷67.57%，煤制装置负荷73.13%。聚酯开工率下降至88.8%，下周供应小幅提升。

趋势强度

• PX、PTA、MEG趋势强度均为0，市场中性。

观点及建议

• PX: 关注三房巷投产进度，供应仍偏紧，单边不追空，月差正套，远期PXN压缩头寸。
• PTA: 关注三房巷投产进度及逸盛减产力度，单边不追空，月差正套，01合约继续多PX空PTA，多PR空PTA。
• MEG: 沙特及新加坡装置开工下滑，单边偏强震荡市，月差正套。

关键数据

• PX: 昨日主力期货收盘价6778元/吨，涨跌幅8.40%。现货CFR中国850.3美元/吨，加工费PX-石脑油价差252.42元/吨。
• PTA: 昨日主力期货收盘价4740元/吨，涨跌幅1.21%。现货华东基差09+8，产销4成略偏上。
• MEG: 昨日主力期货收盘价4357元/吨，涨跌幅0.75%。现货石脑油MOPJ771.45美元/吨，加工费煤制-迪拜原油价差-7.42元/吨。
• 聚酯: 2025年1-6月出口同比增长1.9%（人民币计）或0.8%（美元计），6月环比增长4.1%。

研究结论

• PX供需平稳，月差预计仍偏强，关注远期PXN压缩。
• PTA供应压力下加工费下行，关注三房巷投产及逸盛减产。
• MEG库存低位，供应增需减，月差逢低正套。