对二甲苯：震荡市，不追空，多PX空PTA，月差正套；PTA：仓单成交活跃，月差正套，多PTA空BZ；MEG：霍尔木兹海峡通航预期下，估值再次下移

市场信息

• PX: 新加坡假期休市，无价格变动。
• PTA: 中国台湾一套70万吨PTA装置计划5月底停车，预计6月底或7月初重启。
• MEG: 5月25日至5月31日，主港计划到货数量约1.9万吨，各港口到货量分别为：张家港0.7万吨，太仓1.0万吨，宁波0.2万吨，上海0万吨。
• 聚酯: 四川某直纺涤短工厂20万吨装置计划本月底重启；浙江天圣一套20万吨聚酯瓶片新装置已出产品；江浙涤丝产销偏弱，平均4-5成；涤短工厂销售一般，平均产销60%。

趋势强度

• PX: 1（强）
• PTA: 1（强）
• MEG: 1（强）

观点及建议

• PX:
  • 不追空，逢低试多，估值处于低位，下行空间有限。
  • 多PP空PX止盈离场。
  • 聚酯产业链负反馈，关注终端补库力度，库存消化需时间。
  • 美亚芳烃价差窗口打开，调油需求不佳，化工品需求为主，PXN走阔。
  • 霍尔木兹海峡通航预期下，PX估值基本到位，后续烯烃回调压力更大，多烯烃空芳烃头寸止盈，关注多PX空EB头寸。
  • PTA高加工费，不排除装置回归，多PX空PTA对冲。
• PTA:
  • 不追空，逢低试多，大幅走低后估值低位，下行空间有限，空单止盈。
  • 月差反套止盈，多PF空PTA，多PTA空PR持有。
  • 大幅减产，库存下降，下跌过程中让利聚酯下游，关注多PF空PTA。
  • 盛虹PTA250万吨装置计划外检修。
  • 中国1-4月纺服零售同比增长8%，海外需求变化不大，下游织造工厂亏损且订单少，备库水平低位，长丝工厂库存压力上升，PTA单边趋势低位震荡。
• MEG:
  • 霍尔木兹海峡改变乙二醇进口预期，近端开工库存低位，月差走强，09合约后供应修复预期下，价格重心下移。
  • 前期芳烃产品跌估值，烯烃系商品领跌，重心再次下移，多芳烃空烯烃对冲。