行情回顾
2026年5月，申万电子指数上涨17.88%，在申万一级行业中排名第二。申万电子三级行业普遍上涨，被动元件、集成电路封测、印制电路板行业涨幅居前。电子行业及元件行业PE估值接近2021年6月以来的最高水平。
行业数据跟踪
- 半导体销售额：2026年3月，全球半导体销售额达995.2亿美元，同比增长71.53%，环比增长11.53%。中国半导体销售额为267.4亿美元，同比增长62.45%，环比增长12.68%。受益于AI、新能源汽车等需求，全球半导体销售额自2023年初以来持续增长。
- 存储芯片价格：DRAM价格略有反弹，SSD价格维持稳定。DDR4 16Gb(2Gx8)现货平均价为63.25美元，环比上涨0.40%；DDR5 16G(2Gx8)现货平均价为41.9美元，环比上涨7.44%。256GB SSD行业市场价为63.00美元，512GB SSD行业市场价为115.00美元，均与上月底持平。存储行业进入新一轮涨价周期。
- 半导体设备进口额：2023年6月以来，中国半导体前道设备进口额显著增长，2026年4月单月进口额为23.51亿美元。累计进口额达975.15亿美元，关键前道设备进口额大幅增长，为芯片厂商扩产提供支撑。
PCB行业跟踪
- 印制电路用覆铜板进出口情况：2026年4月，覆铜板进口3601.89吨，同比增长21%，环比下降13%；进口均价4.44万美元/吨，同比增长9%，环比上涨18%。出口8113.10吨，同比增长5%，环比上涨3%；出口均价1.21万美元/吨，同比增长67%，环比上涨9%。进口均价持续上行，主要由于AIPCB对原材料提出更高要求。
- 台湾PCB行业及上市公司营收情况：2026年4月，台湾PCB厂商营收846亿新台币，同比增长18%，环比增长2%。原材料厂营收749亿新台币，同比增长31%，环比增长7%，增速显著高于PCB板厂。主要受原材料价格上涨和PCB板厂积极备库影响。载板及AIPCB相关企业表现更佳。
行业动态
- 英伟达业绩强劲：2027财年Q1营收816亿美元，同比增长85%；净利润583亿美元，同比增长211%。数据中心收入为752亿美元，市场预期728亿美元。公司预计2027财年Q2营收为910亿美元。
- 韬定律开启“时间微缩”：华为提出“韬定律”，以“时间缩微”替代“几何缩微”，通过系统性降低时间常数，提升晶体管密度。PCB环节有望受益于材料升级、工艺迭代与产品创新。
- 建滔集团涨价：板料涨价10%，PP材料涨价20%，受原材料价格大幅上涨影响。
- Anthropic完成H轮融资：投后估值达9650亿美元，首次超过竞争对手OpenAI。
公司公告
- 中富电路：拟增募资不超过8.5亿元，用于AI用PCB产线改扩建项目。
- 鹏鼎控股：竞得深圳市宝安区国有建设用地使用权，用于PCB产业投资。
- 迅捷兴：拟增募资不超过1.30亿元，用于高多层、HDI产线技改与升级。
投资建议
AI等需求拉动全球半导体行业持续扩容，有望为元件行业带来发展机遇。需求释放叠加原材料价格波动，覆铜板进出口价格持续上行，AIPCB行业景气度有望持续。维持元件行业“领先大市”评级，建议关注沪电股份、胜宏科技、生益科技、中富电路等。
风险提示
竞争加剧，需求不及预期，技术发展不及预期，原材料供应及价格波动，经贸摩擦等外部环境波动。
