新能源及有色金属日报：下游点价积极性提高

重要数据显示，LME锌现货升水为1.66美元/吨，SMM上海、广东、天津锌现货价分别较前一交易日下跌340元/吨、370元/吨、340元/吨至24255元/吨，现货升贴水分别为-45元/吨、-90元/吨、-80元/吨。期货方面，沪锌主力合约开于24385元/吨，收于24330元/吨，下跌435元/吨，成交131206手，持仓101164手，日内最高24480元/吨，最低24280元/吨。库存方面，SMM七地锌锭库存总量为27.52万吨，变化0.72万吨；LME锌库存122825吨，减少325吨。

策略分析认为，宏观情绪扰动导致锌价大幅回调，下游点价积极性提高，现货市场成交好转，现货贴水小幅修复。微观数据显示传统消费淡季，下游开工率环比回落，社会库存缓慢增长，但锌价存在矿端支撑，宏观压力短期依旧存在。海内外矿端TC下滑，秘鲁、玻利维亚局势动荡致锌精矿运输受阻，青海地震暂无影响，但矿端扰动持续。国内冶炼厂原料库存低，采购积极性高。6月部分冶炼厂检修规模不大，但综合冶炼亏损扩大可能扩大检修范围，矿端对锌价支撑力度显现。当前淡季缺乏上涨驱动力，回调具备买入保值性价比。

风险提示包括海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。

图表包括SHFE锌升贴水、LME锌升贴水、进口锌精矿指数、锌矿生产利润、锌冶炼利润、硫酸价格、锌锭7地库存、LME库存、上期所库存、仓单库存、保税区库存、锌锭进口盈亏等。