乌兹别克斯坦国有企业：问题与改革选项
乌兹别克斯坦的国有企业（SOEs）在经济中扮演着重要角色，其资产占 GDP 的 101%，主要集中在部分竞争性领域，如公用事业、交通运输和金融系统。国有企业为商业提供关键投入，并在实施公共投资项目方面发挥核心作用。因此，深化国有企业改革对于减少国家在经济中的足迹并成功转型为市场经济至关重要。
乌兹别克斯坦国有企业概况
- 国有企业特征：国有企业资产占 GDP 的 101%，其中金融国有企业（FSOEs）资产占 GDP 的 52%，非金融国有企业（NFSOEs）资产占 GDP 的 49%。NFSOEs 中，采矿行业 SOEs 占比最大（31%），其次是石油和天然气以及电力行业 SOEs（各占 19%）。此外，许多 SOEs 经营市场和小型购物中心（31%）、农业和农产品加工（10%）、销售和服务（10%）以及社会部门、旅游等行业。
- 法律和制度框架：国有企业治理和私有化框架由多项立法、法令和决议建立。国有企业治理结构在其成立法案或政府决策中规定，并规定了其治理结构和报告义务。国家所有权政策集中在总统和内阁层面。总统是国家财产管理和私有化的最高政策权威，内阁（COM）是其下属的最高执行机构。国家所有权职能由执行机构内的多个不同机构行使，存在一些重叠。
- 国有企业财务绩效：2024 年，SAMA 数据库中不到一半的国有企业报告为盈利。在 2148 家国有企业中，只有 982 家（46%）报告为盈利，其余的要么亏损，要么处于非活动状态，要么正在清算中，要么没有报告盈利能力。采矿行业是利润率最高的行业，其次是石油和天然气行业以及银行和金融行业。在亏损方面，电力和住房行业是亏损最严重的行业。
- 国际视角：乌兹别克斯坦的大型 NFSOEs 超出了网络行业和国家所有权的范围，这在国际上并不常见。全球范围内，国有企业通常在公用事业、交通运输和银行等网络行业中尤为普遍，但在竞争性行业（如采矿、汽车和化工行业）中较少见，因为这些行业通常由私人参与者管理，生产力更高。
国有企业改革进展与挑战
- 改革进展：国有企业所有权模式已从分散模式过渡到更集中的模式。2020 年，要求大型国有企业采用国际财务报告准则（IFRS）并制定关键绩效指标（KPI）。UzAssets 公司成立并负责管理大型国有企业的股份。SR 目标是大幅减少竞争性部门的国家存在（75%）。国有企业法律框架根据 SRS 得到加强。2024 年建立了国家投资基金（UzNIF），旨在进一步支持私有化进程。国有企业的管理和信息披露有所改善。
- 改革挑战：SR 的实施未能达到原定目标，未能显著减少国家在经济中的足迹。大型私有化国有企业的数量仍然有限，影响了整体进展和经济效率。许多企业仍然由国家控制，大型国有企业的所有权为 100%，通常是因为正在进行的转型问题。激励措施不足，由于预算约束软、监管框架、公司治理、信息披露和透明度方面的差距以及与私营部门不公平竞争，导致无法鼓励更快速的国有企业改革。国有企业带来的财政风险仍然很大。
改革选项
- 明确和透明的所有权政策：应大幅减少国有企业在经济中的作用。对于盈利的国有企业，应按照最佳实践进行私有化，否则应进行清算，并辅以有针对性的社会保障措施和必要的补偿。对于剩余的处于战略或非竞争性部门的国家所有国有企业，应解决公司治理薄弱和预算约束软的问题。所有国有企业都应遵守国际审计、财务报告和信息披露标准。
- UzNIF 的作用：UzNIF 的创建不是上述改革的替代品。UzNIF 旨在改善公司治理、提高运营效率和透明度、建立基于市场的估值，并吸引机构投资者以加速大型国有企业私有化，但其成功取决于明确的授权、管理自主权和有效重组所需的能力。
- 加强监管和透明度：应加强 SAMA 国有企业登记册并集中私有化监管，以提高透明度和信息披露。登记册应使用 IMF 政府财政统计中的公共公司定义作为其国有企业的定义，并利用最近由财政部完成的部门划分工作，并借助 IMF 能力建设，确定应在其登记册中的机构。应使用国际标准行业和部门分类对国有企业进行分类。SAMA 应促进合规并严格执行。
