核心观点与行情综述
- 原油：美伊谅解备忘录后，市场对局势乐观，但美国兑现承诺存疑，伊朗海峡通航不确定性高。原油价格回调至开战首日附近，下方空间有限，暂不宜追空，关注夏季调油逻辑启动可能。
- 化工品：多数品种成本端驱动有限，供需偏强或弱，关注美国夏季调油逻辑对PX、PTA的额外驱动。
分品种分析
原油
- 逻辑：美伊谅解备忘录大幅利好伊朗，但美国执行存疑，海峡通航未实现，冲突不确定性高。库存消耗后面临补库需求，下方空间有限。
- 技术：小时级别下跌结构，减仓回落，短期压力527一线。
- 策略：小时周期暂观望。
PX
- 逻辑：供需偏强，检修增多下游PTA复产，PX去库延续。关注美国夏季调油逻辑启动可能，需关注原油影响弱化后调油逻辑是否启动。
- 技术：小时级别下跌结构，减仓回落，短期压力8210一线。
- 策略：小时周期多单止损后等待新机会。
PTA
- 逻辑：供需偏强，聚酯需求偏弱但开工低位，大幅去库，现货偏紧基差走强。关注美国夏季调油逻辑启动可能。
- 技术：小时级别下跌结构，减仓回落，短期压力5900一线。
- 策略：小时周期多单止损后等待新机会。
纯苯
- 逻辑：供需双弱维持去库，但海峡通航预期增加带来成本短拖累，震荡偏弱等待企稳。
- 技术：小时级别下跌结构，增仓回落，短期压力6870一线。
- 策略：小时周期暂观望。
苯乙烯
- 逻辑：供需双弱，开工负荷低位，下游需求低，维持去库。海峡通航预期增加，成本端原油驱动减弱，出口预期回落，震荡偏弱等待原油企稳。
- 技术：小时级别下跌结构，增仓回落，短期压力7840一线。
- 策略：小时周期暂观望。
合成橡胶
- 逻辑：前期套利资金率打压合成胶估值，原油成本下行影响较低，天胶高位价差给予支撑。
- 技术：小时级别下跌结构，减仓反弹，短期压力13200一线。
- 策略：小时周期暂观望。
天然橡胶
- 逻辑：海外开割供应回升，厄尔尼诺炒作可能继续，减产预期存在，但需求疲软去库较慢。核心在厄尔尼诺实际影响兑现。
- 技术：日线级别中期上涨结构，小时级别短期震荡结构，日内震荡，上方压力18400一线，下方支撑17220一线。
- 策略：小时周期暂观望。
甲醇
- 逻辑：现实偏强，低库存与高基差支撑，但美伊谅解备忘录利空后进口恢复预期增加，驱动偏弱。美伊局势不确定性高，暂震荡观望。
- 技术：短期下跌结构，减仓回落，短期压力2560一线。
- 策略：小时周期暂观望。
PP
- 逻辑：供需偏紧，国内装置开工低，自身驱动不弱，近期受原油成本端扰动，等待原油企稳。
- 技术：小时级别下跌结构，减仓回落，短期压力7600一线。
- 策略：小时周期暂观望。
塑料
- 逻辑：PE国内开工低，进口窗口关闭，供应现实不弱，未来存在进口增量预期，近期受原油成本端扰动，等待原油企稳。
- 技术：小时级别下跌结构，增仓回落，短期压力7180一线。
- 策略：小时周期暂观望。
纯碱
- 逻辑：供需两弱，供应缩量较多下库存下滑，低位震荡为主，反转需成本端或突发政策驱动。
- 技术：小时级别短期下跌结构，增仓回落，短期压力1190一线。
- 策略：小时周期观望。
PVC
- 逻辑：高库存与弱需求压力仍在，但供应端乙烯法开工低位，电石法检修偏多，煤炭安监带来成本支撑，短期下方空间有限，上涨需成本端煤炭驱动。
- 技术：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，减仓上行，短期压力4680一线。
- 策略：小时周期暂观望。
