行情综述
- 核心驱动：美伊谅解备忘录后，地缘政治缓和，但美国需持续兑现承诺，以色列仍是变数。市场对美伊局势较乐观，原油回调充分，但需谨防缓和路径变数，不确定性仍存。
- 投资思路：优先关注存在夏季调油启动逻辑的芳烃PX、PTA。
原油
- 逻辑：市场对美伊局势可能过于乐观，备忘录对伊朗有利，美国执行存疑；伊朗海峡再度关闭，冲突不确定性高。但原油价格已回调至开战首日，库存消耗后面临补库需求，下方空间有限。
- 技术面：小时级别短期下跌结构，日内震荡，上方压力527一线。
- 策略：小时周期暂观望。
PX
- 逻辑：成本端原油下行空间有限，PX供需偏强，检修增多下游PTA复产，PX去库延续。关注美国夏季调油逻辑启动可能，当前调油启动前值条件已出现（汽油库存低位、裂解价差走扩、亚洲芳烃外流）。
- 技术面：小时级别短期下跌结构，日内震荡，上方压力8210一线。
- 策略：小时周期企稳迹象，可偏左侧多单介入，止损7930一线。
PTA
- 逻辑：成本端原油下行空间有限，PTA供需偏强，聚酯需求偏弱但开工低位，大幅去库，现货偏紧基差走强。关注美国夏季调油逻辑启动可能，条件已出现。
- 技术面：小时级别短期下跌结构，日内震荡，上方压力5900一线。
- 策略：小时周期企稳迹象，可偏左侧多单介入，止损5715一线。
纯苯
- 逻辑：供需双弱维持去库，但海峡通航预期增加带来成本短拖累，震荡偏弱等待企稳。
- 技术面：小时级别短期下跌结构，减仓回落，上方压力7100一线。
- 策略：小时周期暂观望。
苯乙烯
- 逻辑：自身供需双弱，开工负荷低位，下游需求同样低开工，维持去库。海峡通航预期增加，成本端原油驱动减弱，出口预期回落，震荡偏弱等待原油企稳。
- 技术面：小时级别短期下跌结构，增仓回落，上方压力7840一线。
- 策略：小时周期暂观望。
合成橡胶
- 逻辑：前期套利资金率打压合成胶估值，原油成本下行影响较低；天胶高位价差给予支撑。
- 技术面：小时级别短期下跌结构，增仓回落，上方压力13200一线。
- 策略：小时周期暂观望。
天然橡胶
- 逻辑：海外开割供应回升，厄尔尼诺炒作存续，减产预期存在，但需求疲软去库较慢。现实与预期有分歧，核心在厄尔尼诺实际影响兑现。
- 技术面：日线级别中期上涨结构，小时级别短期震荡结构，减仓回落，上方压力18400一线，下方支撑17220一线。
- 策略：小时周期暂观望。
甲醇
- 逻辑：现实偏强，低库存与高基差支撑，但美伊谅解备忘录利空后进口恢复预期增加，驱动偏弱。美伊局势不确定性高，暂震荡观望。
- 技术面：短期下跌结构，减仓回落，上方压力2650一线。
- 策略：小时周期暂观望。
PP
- 逻辑：自身供需偏紧，国内装置开工低，驱动不弱。近期受原油成本端扰动，等待原油企稳。
- 技术面：小时级别短期下跌结构，减仓回落，上方压力7900一线。
- 策略：小时周期暂观望。
塑料
- 逻辑：PE国内开工偏低，进口窗口关闭，进口维持低位，下游淡季开工低，供应现实不弱，但未来存在进口增量预期。近期受原油成本端扰动，等待原油企稳。
- 技术面：小时级别短期下跌结构，增仓回落，上方压力7340一线。
- 策略：小时周期暂观望。
纯碱
- 逻辑：供需两弱，但供应缩量较多导致库存下滑，低位震荡为主，反转需成本端或突发政策驱动。
- 技术面：小时级别短期下跌结构，日内震荡，上方压力1190一线。
- 策略：小时周期观望。
PVC
- 逻辑：高库存与弱需求压力仍在，但供应端乙烯法开工低位，电石法检修偏多同样偏低，煤炭安监带来成本支撑，短期下方空间有限，上涨需成本端煤炭驱动。
- 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，增仓回落，上方压力4680一线。
- 策略：小时周期暂观望。
