研报总结
核心观点
- 投资评级:优于大市(维持)
- 行业特征:高端消费市场韧性强劲,优秀国货品牌通过产品升级与品牌力建设实现突围,消费分层趋势加剧
关键数据
- 天猫618全周期品牌成交排行榜:
- 运动户外:FILA连续两年霸榜运动户外/运动双榜第1,KOLONSPORT跃升至第10,DESCENTE升至第7,Adidas升至第2,Lululemon稳居第4,On昂跑新上榜第18
- 服饰领域:比音勒芬新晋男装榜第6,朗姿升至女装榜第4,江南布衣维持第10,songmont新上榜即冲至服饰总榜第2
投资建议
- 把握高端消费复苏下,高端服饰品牌高景气增长机会
- 重点推荐:安踏体育、三夫户外、比音勒芬、江南布衣
风险提示
- 宏观经济表现不及预期
- 门店扩张不及预期
- 品牌库存恶化
- 原材料价格大幅波动
- 系统性风险