棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收盘15905元/吨，下跌155元/吨；3128B棉新疆到厂价17490元/吨，下跌5元/吨；全国均价17631元/吨，下跌1元/吨。现货基差CF09分别上涨150元和154元。
- 近期市场资讯：美国农业部数据显示，截至6月21日，全美棉花播种进度92%（较去年同期领先1个百分点，较近五年落后2个百分点），现蕾率27%（较去年同期领先2个百分点，较近五年领先2个百分点），结铃率5%，棉株优良率53%。
- 市场分析：美伊冲突推高种植成本，全球供应减产预期持续，中长期支撑国际棉价。短期美棉产区降雨改善得州旱情，但印度季风降雨不足。国内棉花供应偏紧及减产预期推动棉价上涨，但下游淡季订单下降，库存上升，纺企补库谨慎。
- 策略：中性，短期宏观面影响消退，但需求疲弱压制郑棉上方空间，区间波动为主。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约收盘5264元/吨，下跌81元/吨；广西南宁白糖现货价格5310元/吨，下跌20元/吨；云南昆明白糖现货价格5145元/吨，下跌10元/吨。
- 近期市场资讯：巴西2026/27榨季5月下半月甘蔗入榨量同比减少13.08%，产糖量同比减少25.62%；累计入榨量同比增加15.81%，产糖量同比减少1.97%。
- 市场分析：能源价格回落给原糖带来压力，但天气扰动提供支撑，短期原糖偏弱。长期来看，26/27榨季全球供需趋紧，原糖价格中枢抬升，上方空间取决于厄尔尼诺效应。郑糖短期国产糖过剩压力不减，但估值偏低，消费旺季临近，天气炒作时间临近，下方存在支撑。
- 策略：中性，短期下跌空间不大，郑糖持续底部震荡。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑纸浆主力合约收盘4726元/吨，下跌92元/吨；山东地区智利银星针叶浆现货价格4815元/吨，下跌60元/吨；山东地区俄针现货价格4600元/吨，下跌40元/吨。
- 近期市场资讯：进口木浆现货市场价格弱势下调，针阔浆价格分化，欧美需求无亮点。
- 市场分析：国内造纸行业传统消费淡季，订单平淡，纸厂出货放缓，去库压力较大，原料补库积极性欠佳，港口库存高位。
- 策略：中性，基本面改善不足，浆价难脱离底部，继续震荡寻底。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
