棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收盘价16005元/吨，上涨215元/吨；3128B棉新疆到厂价17230元/吨，上涨42元/吨；全国均价17405元/吨，上涨21元/吨。现货基差CF09分别上涨1225元至1400元。
- 近期市场资讯：印度新年度棉花播种面积减少约27.7%，主要因季风延迟和降雨偏少。
- 市场分析：郑棉震荡反弹，国际方面美联储加息预期升温，美元强势压制大宗商品；基本面看，美伊冲突推高成本，全球供应减产预期支撑国际棉价。国内方面，特朗普政府可能加征关税引发担忧，国内棉花供应偏紧及减产预期推动棉价上涨，但下游订单下降，纺企补库谨慎。
- 策略：中性，短期产业缺乏强支撑，宏观情绪主导，整体走势偏弱，但下跌空间有限，区间波动为主。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约收盘价5338元/吨，上涨21元/吨；广西南宁白糖现货价格5340元/吨，上涨10元/吨；云南昆明白糖现货价格5160元/吨，上涨5元/吨。
- 近期市场资讯：印度马哈拉施特拉邦蔗农面临干旱压力，甘蔗种植前景不明朗，政府限制农业用水。
- 市场分析：郑糖延续震荡，原糖短期偏弱，长期看26/27榨季全球供需趋紧，价格中枢抬升，上方空间取决于厄尔尼诺效应。郑糖高库存压制价格，但估值偏低，消费旺季临近，存在一定支撑。
- 策略：中性，短期下跌空间不大，郑糖持续底部震荡。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约收盘价4938元/吨，下跌2元/吨；山东地区智利银星针叶浆现货价格4960元/吨，持平；俄针现货价格4680元/吨，持平。
- 近期市场资讯：进口木浆现货市场多数偏稳，针阔价格分化，欧美需求无亮点。
- 市场分析：纸浆期价偏弱整理，基本面变化有限，国内造纸行业传统消费淡季，纸厂去库压力较大，原料补库积极性欠佳，港口库存高位。
- 策略：中性，基本面改善不足，浆价难脱离底部，延续低位震荡。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
