建筑装饰行业周报：政策护航基建投资，新旧基建景气格局分化

核心观点

行业评级：看好
政策端加码支持基建投资，新旧基建景气格局分化。政策推动节能降碳、新型基础设施建设、“三网协同”布局、城市更新和重大工程建设，为行业提供中长期需求支撑。建筑装饰行业指数上涨，跑赢上证指数，细分板块分化，专业工程、国际工程、装饰幕墙等涨幅居前，房屋建设、钢结构等表现疲软。

关键数据

• 发债数据：城投债发行量环比回落，偿还量走高，短期净偿还压力加大；专项债单周发行大幅下滑，但6月累计发行总量仍提供资金支撑。
• 经营数据：建筑业PMI环比上涨，新接订单增加，企业对后续需求修复信心增强。新房成交面积增加，二手房成交套数减少。
• 高频数据：水泥发运率环比持平，价格环比上涨但同比下降；螺纹钢量升价跌；石油沥青装置开工率环比上涨但整体仍处低位，需求端受梅雨季影响。
• 固定资产投资：1-5月全国固定资产投资同比下降4.1%，基础设施投资同比小幅增长0.75%，较前四月增速明显收窄。交通运输仓储邮政业投资同比增长7.10%，电力热力燃气、水利环境公共设施投资同比下降。

研究结论

• 投资建议：关注低估值、高分红个股；布局半导体洁净室与城市更新两大高景气方向，聚焦相关优质标的。
• 风险提示：基建、地产投资不及预期；宏观流动性收紧；地方融资平台违约；关税影响增强。

重要事件

• 行业要闻：舟山市接入全国铁路网；“晋煤外运”通道侯月铁路集中修施工圆满收官；包兰铁路五站信号设备大修工程两站顺利开通。
• 公司动态：某公司1-5月新签合同额同比增长0.8%；房屋建筑竣工面积同比增长23.2%。