中芯国际完成对中芯北方收购，强化内部协同并优化供应链

2026-06-23 华安证券杜佛光

投资评级：增持（维持）
主要观点：
- 中芯国际完成对中芯北方集成电路制造（北京）有限公司的收购，支付完成且过户手续完毕。
- 收购将强化内部协同，优化供应链配置，降低管理与供应链成本。
- 中芯北方拥有两条300mm生产线，总月产能7万片，工艺覆盖65nm—28nm。
- 收购有助于整合北京地区产能，实现供应链优化。
投资建议：
- 预测2026-2028年收入分别为811、949、1094亿元，归母净利润分别为67.83、81.40、93.58亿元。
- 对应PE分别为166x、139x、120x，维持“增持”评级。
风险提示：
- 研发进度不及预期、产业竞争加剧、贸易摩擦加剧。
关键数据：
- 收盘价：140.70元
- 近12个月最高/最低价：159.05/80.90元
- 总股本：8,013百万股
- 流通股本：2,000百万股
- 流通股比例：24.95%
- 总市值：11,275亿元
- 流通市值：2,813亿元
重要财务指标：
- 财务报表与盈利预测已提供。
分析师信息：
- 分析师：李美贤，华安证券AI&电子行业首席分析师。