沪铜宏观压制上行空间 沪锌下方仍存一定支撑

沪铜

• 行情：6月22日，沪铜主力合约收跌0.08%至104890.0元。宏观鹰派美元走强压制风险资产，铜价上方承压，夜盘短暂回升后再度走弱，收于104640元/吨。LME铜震荡走高，小涨后回落。
• 库存：国内电解铜现货库存21.57万吨，较15日降0.49万吨，较18日增0.99万吨。节假期间冶炼厂发货增加，需求下滑导致小幅累库，但若铜价不涨，下游采购量有限。
• 结论：宏观鹰派美元走强形成短期压制，下游淡季需求走弱限制上方空间；全球持续去库、铜矿原料紧缺、冶炼端检修收缩供给提供底部支撑。短期沪铜维持区间震荡，主力区间10万-10.5万。宏观利空消化前价格易承压，操作上观望，回调至区间下沿可轻试多单，关注美国铜关税落地消息。
• 策略建议：中性偏多。

沪锌

• 行情：沪锌昨夜上涨0.53%，高位震荡。市场关注美伊谈判前景，原油跌超3%。
• 库存：国内库存小幅下滑但仍超26万吨高位，终端消费淡季特征显现，沪锌上冲受阻。
• 结论：受矿TC持续走低影响，价格下方有支撑，维持高位徘徊。宏观及外盘影响下不断走低，但国内矿加工费低位震荡提供支撑，关注后续宏观表现。技术上重回中枢位置，偏中性，观望。
• 策略建议：观望。