建筑建材行业周报20260615-20260618
核心结论
中东能源基建有望重建，中国化学为代表的中字头央企有望受益。ETF份额波动影响或告一段落，应寻找业绩确定性高的低估值权重股。中国化学、中国能建继续重点推荐。
行情回顾及总结
本周（2026.06.15-2026.06.18）建筑指数上涨1.90%，建材指数上涨11.72%，同期上证指数上涨1.46%；2026年初至今，建筑指数累计下跌2.03%，在30个行业中位居11/30，建材指数累计上涨35.70%，在30个行业中位居3/30，同期上证指数累计上涨3.06%。建筑板块估值处于历史较低水平，其中园林板块估值最高为354.16倍，房建板块估值最低为7.36倍；建材板块中玻璃玻纤板块估值最高为105.38倍。
专项债发行情况
本周新增地方政府专项债发行674.60亿元，月环比增加607.70%，本年累计新增发行16722.03亿元，同比基本持平，累计发行进度38.00%。下周计划新增发行1951.93亿元。
建筑高频数据跟踪
水泥发运率41.55%，年同比上升0.60个pct；水泥磨机运转率41.77%，年同比上升1.66个pct；石油沥青装置开工率14.00%，年同比下降16.40个pct；螺纹钢周产量环比上升1.09%，4周移动平均同比下降1.52%。
水泥行业周度数据跟踪
水泥市场均价322.8元，周环比-0.2%，年同比-9.5%；水泥企业平均出厂价242.3元，周环比-0.4%，年同比-9.8%；熟料市场均价212.4元/吨，周环比持平，年同比-14.8%；水泥煤炭价差吨均值为244.6元，周环比-0.5%，年同比-17.8%；全国重点地区水泥企业出货率44.7%，周环比+1.7pct，年同比+0.7pct；全国水泥出库量245.15万吨，周环比-5.3%，年同比-11.8%；全国水泥行业库容比为66.8pct，周环比+0.1pct，年同比+0.4pct。
玻璃行业周度数据跟踪
全国5mm浮法白玻市场单箱均价60.3元，周环比-0.1%，年同比-9%；天然气、煤燃料、石油焦产浮法玻璃单箱毛利分别为-9.9、-2.1、-9.5元；国内浮法玻璃生产商库存为6937万重量箱，周环比-63万重量箱，年同比+885万重量箱；国内浮法玻璃在产产能为14.6万吨/日，周环比-0.1万吨/日，年同比-1.2万吨/日；3.2mm光伏镀膜玻璃价格为15.25元/平，周环比持平，年同比-25%；2.0mm光伏镀膜玻璃价格为8.25元/平，周环比持平，年同比-33%；国内光伏玻璃生产商库存天数为51.41天，周环比-1.5天，年同比+21.5天；国内光伏玻璃在产产能为8.3万吨/日，月环比-5%，年同比-17%。
重点公司订单以及估值情况
中国化学1-4月新签订单1284.66亿元，同比+4.43%；4月单月新签135.52亿元，同比+38.19%。中国能建算电协同、绿色燃料卡位优势明显。
投资建议
- 能源基建蓝筹标的，推荐中国化学、中国能建、中国电建，关注中国能源建设（H）。
- 兼具高股息的出海龙头，推荐中材国际、江河集团、中石化炼化工程，关注中钢国际等。
- 看好基本已摆脱困境、且有望受益于市场份额提升的地产链标的，东方雨虹、鸿路钢构等龙头公司。
- 水泥反内卷，推荐海螺水泥、天山股份、华新建材，关注上峰水泥等。
风险提示
化债等政策不及预期，基建项目落地不及预期，水泥区域协同不佳，原材料价格超预期，行业竞争加剧风险。
