建筑建材行业周报20260720-20260724
核心结论
- 继续积极关注中国化学（已覆盖）、中国建筑为代表的大建筑蓝筹，防御性凸显。
- 长鑫科技股票将于2026年7月27日在上交所科创板上市交易。
- 沪深300指数中，建筑建材行业成分股包括中国建筑、中国中铁、中国电建、中国能建、中国铁建、中国化学、四川路桥、中国交建、中国中冶、中国巨石、海螺水泥。
- 今年上半年多只沪深300ETF规模缩水明显，但上周开始资金明显净流入。
- 7月以来（截至2026/7/20），股票型ETF净流入超3200亿元，宽基ETF成为资金配置的重要方向。
- 中国诚通和中国国新均公告大举增持A股。
- 应该寻找业绩确定性高的低估值权重股。
- 中国化学（已覆盖）2026年1-6月新签订单2094.90亿元，同比+1.65%；截至2026/7/24，0.67xPBLF，10年分位点1.65%。
- 中国建筑2026年每股分红预计保持约0.27元，股息率预计约5.78%；截至2026/7/24，0.40xPBLF，10年分位点1.69%。
专项债发行情况
- 本年累计新增地方政府专项债发行23487.49亿元，同比-8.68%。
- 累计发行进度53.38%，慢于2025年同期进度58.45%（-5.07pct）。
- 下周计划新增地方政府专项债发行金额592.17亿元，周环比减少65.64%。
建筑高频数据跟踪
- 水泥发运率周环比下降0.50个pct至39.64%，年同比下降0.24个pct。
- 水泥磨机运转率周环比下降0.52个pct至38.40%，年同比上升2.45个pct。
- 石油沥青装置开工率周环比上升0.90个pct至21.30%，年同比下降7.50个pct。
- 螺纹钢周产量环比上升2.35%，4周移动平均同比下降4.52%。
水泥行业周度数据跟踪
- 本周全国水泥市场均价为312.5元，周环比-0.9%，年同比-8.3%。
- 本周全国水泥企业平均出厂价为232.9元，周环比-1.1%，年同比-8.0%。
- 本周全国熟料市场均价为208.0元，周环比持平，年同比-11.1%。
- 本周全国水泥煤炭价差吨均值为238.6元，周环比-1.0%，年同比-15.2%。
- 本周全国重点地区水泥企业出货率为41.9%，周环比+2.7pct，年同比-1.2pct。
- 本周全国水泥出库量为199.03万吨，周环比-2.6%，年同比-27.0%。
- 本周全国水泥行业库容比为66.4%，周环比+0.2pct，年同比-0.2pct。
玻璃行业周度数据跟踪
- 本周全国5mm浮法白玻市场单箱均价60.4元，周环比-0.2%，年同比-6%。
- 天然气、煤燃料、石油焦产浮法玻璃单箱毛利分别为-10.2、-1.2、-10.8元。
- 国内浮法玻璃生产商库存为7009万重量箱，周环比-38万重量箱；年同比+1675万重量箱。
- 国内浮法玻璃在产产能为14.1万吨/日，周环比-0.2万吨/日，年同比-1.7万吨/日。
- 本周3.2mm光伏镀膜玻璃价格为15.50元/平，周环比持平，年同比-16%。
- 本周2.0mm光伏镀膜玻璃价格为8.55元/平，周环比持平，年同比-19%。
- 国内光伏玻璃生产商库存天数为46.31天，周环比-0.9天，年同比+10.5天。
- 国内在产光伏玻璃产能为8.1万吨/日，月环比-1%，年同比-17%。
玻纤行业周度数据跟踪
- 本周2400tex缠绕直接纱均价为3680元/吨，周环比-0.2%，年同比+5.1%。
- 本周G75电子纱均价为1.71万元/吨，周环比持平，年同比+89.8%。
- 本周7628电子布均价为8.6元/米，周环比持平，年同比+102.4%。
- 国内池窑厂总产能为986.6万吨/年，月环比+0.7%，年同比+7.1%。
- 国内池窑厂在产产能为898.8万吨/年，月环比+1.3%，年同比+7.4%。
- 传统需求支撑乏力，多数厂产销一般，库存小增。
- 下游电子布库存持续低位，厂家新单接单意向不高。
重点公司订单以及估值情况
- 中国化学（已覆盖）2026年1-6月新签订单2094.90亿元，同比+1.65%；截至2026/7/24，0.67xPBLF，10年分位点1.65%。
- 中国建筑2026年每股分红预计保持约0.27元，股息率预计约5.78%；截至2026/7/24，0.40xPBLF，10年分位点1.69%。
投资建议
- 能源基建蓝筹标的，推荐中国化学、中国电建，中国能建、关注中国能源建设（H）。
- 兼具高股息的出海龙头，推荐中材国际、江河集团、中石化炼化工程、关注中钢国际等。
- 看好基本已摆脱困境、且有望受益于市场份额提升的地产链标的，东方雨虹、鸿路钢构等龙头公司。
- 水泥反内卷，推荐海螺水泥、天山股份、华新建材、上峰材料等。
风险提示
- 化债等政策不及预期，基建项目落地不及预期，水泥区域协同不佳，原材料价格超预期，行业竞争加剧风险。
