建筑建材行业周报20260608-20260612
核心结论
- 以中国化学为代表的低估值权重股估值或开始企稳向上。
- 沪深300指数中，建筑建材行业成分股包括中国建筑、中国中铁、中国电建、中国能建、中国铁建、中国化学、中国交建、四川路桥、中国中冶、中国巨石、海螺水泥、北新建材。
- 年初以来（截至2026/6/12），四只大体量沪深300ETF明显被减持，合计流通规模缩水68%；4、5月，四只沪深300ETF流通规模缩水28.3%。
- 中国化学2026年1-4月新签订单1284.66亿元，同比+4.43%；4月单月新签135.52亿元，同比+38.19%；截至2026/6/12，0.67xPBLF，10年分位点0.91%。
- 中国化学、中国能建等低估值权重股基本面仍稳健，建议积极关注。
专项债发行情况
- 截至2026/6/12，本周新增地方政府专项债发行1092.96亿元，周环比+31127.38%。
- 本月新增发行1096.46亿元，月环比+378.72%；本年累计新增发行16047.43亿元，同比-2.62%，累计发行进度36.47%，慢于25年同期进度37.45%。
- 下周计划新增发行674.60亿元，周环比-38.28%。
建筑高频数据跟踪
- 水泥发运率41.55%，周环比-0.36pct，年同比+0.28pct。
- 水泥磨机运转率41.89%，周环比-0.90pct，年同比+2.09pct。
- 石油沥青装置开工率11.90%，周环比-1.40pct，年同比下降19.60pct。
- 螺纹钢周产量环比上升1.09%，4周移动平均同比下降1.52%。
水泥行业周度数据跟踪
- 全国水泥市场均价323.5元，周环比-0.4%，年同比-10.2%。
- 全国水泥企业平均出厂价243.3元/吨，周环比+0.1%，年同比-10.6%。
- 全国熟料市场均价212.4元/吨，周环比-0.4%，年同比-17.2%。
- 全国水泥煤炭价差吨均值为245.9元，周环比-0.8%，年同比-18.4%。
- 全国重点地区水泥企业出货率43.1%，周环比-2.2pct，年同比-2.7pct。
- 全国水泥行业库容比为66.7%，周环比-0.8pct，年同比+0.1pct。
玻璃行业周度数据跟踪
- 全国5mm浮法白玻市场单箱均价60.4元，周环比-1%，年同比-10%。
- 天然气、煤燃料、石油焦产浮法玻璃单箱毛利分别为-9.5、-1.1、-9.5元。
- 国内浮法玻璃生产商库存为7000万重量箱，周环比+74万重量箱，年同比+955万重量箱。
- 国内浮法玻璃在产产能为14.6万吨/日，周环比-0.1万吨/日，年同比-1.3万吨/日。
- 3.2mm光伏镀膜玻璃价格为15.25元/平，周环比持平，年同比-26%。
- 2.0mm光伏镀膜玻璃价格为8.25元/平，周环比持平，年同比-34%。
- 国内光伏玻璃生产商库存天数为52.9天，周环比-0.4天，年同比+23.2天。
- 国内光伏玻璃在产产能为8.3万吨/日，月环比-5%，年同比-17%。
重点公司订单以及估值情况
- 中国化学2026年1-4月新签订单1284.66亿元，同比+4.43%；4月单月新签135.52亿元，同比+38.19%。
- 中国化学截至2026/6/12，0.67xPBLF，10年分位点0.91%。
投资建议
- 绿色燃料/算电协同标的，推荐中国能建、中国电建，关注中国能源建设（H）。
- 兼具高股息的出海龙头，推荐中国化学、中材国际、江河集团、中石化炼化工程，关注中钢国际等。
- 看好基本已摆脱困境、且有望受益于市场份额提升的地产链标的，东方雨虹、鸿路钢构等龙头公司。
- 水泥反内卷，推荐海螺水泥、天山股份、华新建材，关注上峰水泥等。
风险提示
- 化债等政策不及预期。
- 基建项目落地不及预期。
- 水泥区域协同不佳。
- 原材料价格超预期。
- 行业竞争加剧风险。
